20191113-渤海证券-餐饮旅游行业周报：华住Q3营收100亿元_OYO房间数超27万间_12页_1mb

华住Q3营收100亿元 OYO房间数超27万间 总结

核心内容概述

本报告为2019年11月13日发布的餐饮旅游行业周报，内容涵盖行业动态、公司新闻、市场表现回顾、投资建议及风险提示等。报告重点分析了华住、OYO、迪士尼等企业在第三季度的表现，并对A股上市公司的重要公告进行了汇总。整体来看，餐饮旅游行业在本周表现低迷，但长期发展逻辑未变，仍维持“看好”评级。

主要观点

行业整体表现

• 本周市场表现：沪深300指数下跌2.13%，餐饮旅游板块下跌4.30%，行业跑输市场2.17个百分点，位列中信29个一级行业下游。
• 子行业表现：景区下跌1.65%，旅行社下跌6.74%，酒店下跌0.28%，餐饮下跌2.18%。

公司动态

• 华住集团：Q3营收达100亿元，同比增长19%；净营收增长10.4%，但净利润同比下滑35%，主要受成本上升影响。
• OYO酒店：房间数突破27万间，投入7亿元用于基础设施提升，通过线上线下多渠道引流，推动入住率提升，带动就业。
• 迪士尼：Q4营收增长34%，但净利润大幅下滑66%；其中，香港迪士尼受社会事件影响，利润大跌，而上海和巴黎迪士尼则因园内消费增长维持正向发展。
• 新疆旅游：前10月接待游客超2亿人次，同比增长42.62%，旅游收入达3417.27亿元，同比增长43.39%，旅游兴疆战略成效显著。

关键信息

行业动态

• 中法文化旅游年：2021年将合作举办文化旅游年，推动文化合作与交流，包括展览、文化遗产保护及文化创意产业合作。
• OYO酒店发展：推出2.0合作模式，提升酒店运营效率，通过自有渠道和线下团队引流，带动入住率和业绩增长。
• 新疆旅游增长：旅游接待人数和收入双创新高，推动全域旅游和全时旅游发展，冬季旅游准备逐步完善。

公司公告

• 云南旅游：拟收购恐龙谷公司63.25%股权，以强化主营业务和优化资产结构。
• 凯撒旅游：董事长提议回购股份，用于员工持股计划或股权激励，增强投资者信心。
• 华天酒店：拟转让灰汤华天部分债权，优化资产结构。
• 腾邦国际：出售融易行100%股权，交易价格为91,000万元。

投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，认为旅游业作为朝阳行业，发展空间广阔，长期向好逻辑未变。

• 推荐方向：

  1. 免税行业：优选逻辑清晰、业绩确定性强的公司。
  2. 酒店行业龙头：关注估值处于历史相对低点、业绩具备较大弹性的企业。
  3. 优质景区类公司：对门票收入依赖较低、具备异地复制潜力的公司。

• 推荐个股：中国国旅（601888）、锦江酒店（600754）、宋城演艺（300144）、广州酒家（603043）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成短期冲击。
• 宏观经济低迷：影响消费者出行意愿和旅游消费能力。
• 行业重大政策变化：如门票降价、行业监管加强等，可能对盈利模式产生影响。

总结

本报告指出，尽管本周餐饮旅游行业整体表现不佳，但长期发展逻辑未变，仍建议投资者关注业绩稳健的细分行业龙头。华住Q3营收增长，但净利润下滑；OYO通过基础设施升级和多渠道引流，推动业绩增长；迪士尼营收增长，但受社会事件影响，香港迪士尼利润下滑。新疆旅游表现亮眼，推动全域旅游发展。A股上市公司中，云南旅游、凯撒旅游等发布重要公告，涉及股权收购和回购等举措，旨在优化结构和增强信心。整体来看，行业仍具备增长潜力，建议投资者从免税、酒店和景区类公司中选择优质标的。