国债期货与市场总结
核心内容
本报告由申银万国期货研究所唐广华撰写，分析了近期国债期货市场、现货市场、海外市场以及宏观消息对市场的影响，总结了市场趋势和投资策略。
期货市场
主要合约表现
| 合约 |
昨日收盘价 |
涨跌幅 |
持仓量 |
成交量 |
持仓量增减 |
跨期价差 |
跨期价差前值 |
| TS2606 |
102.572 |
0.01% |
85292 |
29046 |
1775 |
0.008 |
0.014 |
| TS2609 |
102.564 |
0.02% |
4903 |
582 |
-49 |
- |
- |
| TF2606 |
106.215 |
0.01% |
202884 |
52549 |
4103 |
0.180 |
0.1850 |
| TF2609 |
106.035 |
0.02% |
30832 |
4151 |
992 |
- |
- |
| T2606 |
108.755 |
0.04% |
347520 |
83021 |
3594 |
0.110 |
0.1100 |
| T2609 |
108.645 |
0.04% |
38999 |
7458 |
1568 |
- |
- |
| TL2606 |
113.78 |
0.45% |
155815 |
123372 |
3491 |
0.300 |
0.2800 |
| TL2609 |
113.48 |
0.43% |
35869 |
7937 |
829 |
- |
- |
市场点评
- 上一交易日,国债期货价格普遍上涨。
- T2606合约上涨0.04%,持仓量有所增加。
- 跨期价差整体处于低位,市场套利机会较少。
现货市场
CTD券IRR%
| CTD券 |
昨日IRR% |
前日IRR% |
涨跌(bp) |
| 6M |
1.1758 |
1.0788 |
+0.108 |
| 1Y |
1.2121 |
1.3515 |
-0.108 |
| 2Y |
1.0788 |
1.28 |
-0.62 |
| 5Y |
1.50 |
1.50 |
0.01 |
| 7Y |
1.62 |
1.63 |
-0.7 |
| 10Y |
1.75 |
1.76 |
-0.79 |
| 20Y |
2.17 |
2.20 |
-3.75 |
| 30Y |
2.24 |
2.25 |
-1.65 |
收益率利差
| 利差 |
昨值(bp) |
前值(bp) |
| 10-2 |
48.09 |
48.41 |
| 10-5 |
33.78 |
33.86 |
| 5-2 |
14.31 |
14.55 |
| 30-10 |
48.24 |
49.10 |
市场点评
- 上一交易日,各关键期限国债收益率涨跌不一。
- 10Y期国债收益率下行0.79bp至1.75%。
- 长短期国债收益率利差为48.09bp。
海外市场
各国关键期限国债收益率变化
| 国家/期限 |
昨日收益率 |
前日收益率 |
涨跌(bp) |
| 美国2Y |
3.78 |
3.72 |
+6.0 |
| 美国5Y |
3.91 |
3.86 |
+5.0 |
| 美国10Y |
4.30 |
4.26 |
+4.0 |
| 美国30Y |
4.89 |
4.88 |
+1.0 |
| 德国2Y |
2.460 |
2.450 |
+1.0 |
| 德国10Y |
3.050 |
3.070 |
-2.0 |
| 日本2Y |
1.359 |
1.369 |
-1.0 |
| 日本10Y |
2.392 |
2.405 |
-1.3 |
市场点评
- 上一交易日,美国10Y国债收益率上行4bp。
- 德国10Y国债收益率下行2bp。
- 日本10Y国债收益率下行1.3bp。
宏观消息
- 央行开展50亿元7天期逆回购操作,单日净投放40亿元,表明支持性货币政策立场。
- 美伊临时停火协议将延期,美方维持海上封锁,等待伊朗提交方案。
- 国务院提出服务业发展目标,到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。
- 全国政协建议实施更加积极的财政政策,推动科技创新与产业创新融合。
- 一季度GDP同比增长5.0%,环比增长1.3%,工业生产回升,消费持续改善。
- 国家统计局发布3月份分年龄组失业率数据,显示不同年龄段失业率差异明显。
行业信息
- 货币市场利率多数下行,短端利率创阶段新低。
- 美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨4.35个基点。
评论及策略
- 当前国债期货价格普遍上涨。
- 央行逆回购操作显示支持性货币政策,短端利率创新低。
- 中东局势反复可能对市场产生扰动,但资金面宽松将支撑国债期货价格。
- 建议关注市场流动性变化及政策动向,把握短期交易机会。
声明与风险提示
- 报告内容基于公开信息,存在预测偏差和不确定性。
- 分析师保证数据来源合规,分析逻辑基于职业理解。
- 报告仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。
