20230119-大越期货-沪镍_不锈钢早报_12页_1mb

报告摘要

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析与策略建议。报告聚焦于沪镍与不锈钢市场的短期走势及中长期趋势，分析了影响价格的关键因素，并对库存、成本、供需等数据进行了详细梳理。

利多因素：
- 全球与国内库存仍处于低位，对价格形成支撑。
- 新能源数据表现良好，显示对镍的需求具有一定的韧性。
利空因素：
- 高冰镍与中间品产量增加，成本低于镍豆，对镍价形成压力。
- 镍铁进口回升，国内库存创新高，长期供应过剩预期不变。
- 2023年全年原生镍预计将全面过剩。
- 青山集团通过格林美生产电积镍，月产约1500吨，或将大幅增产，导致国内精炼镍产量翻倍。
价格表现：
- 沪镍主力价格为205670元/吨，较前一交易日上涨870元。
- 伦镍电价格为28175美元/吨，较前一交易日上涨1600美元。
- SMM1#电解镍现货价格为214300元/吨，较前一交易日上涨1200元。
库存与仓单：
- 截至1月13日，上期所镍库存为3020吨，环比增加90吨。
- 期货库存方面，沪镍仓单减少337吨，伦镍库存减少252吨，总库存减少589吨。
- 全国不锈钢库存为89.85万吨，环比上升6.39万吨，其中300系库存56.28万吨，环比上升5.04万吨。
成本与价格：
- 按LME收盘价折合国内价格为218439元/吨。
- 高镍与低镍价格分别为1362.5元/镍点和5300元/吨，传统成本为17005元/吨与24525元/吨。

价格表现：
- 不锈钢主力价格为17220元/吨，较前一交易日上涨25元。
- 冷卷304*2B现货价格在无锡、佛山、上海、杭州均为17600元/吨，价格稳定。
库存与供需：
- 不锈钢库存持续累加，消费疲弱，市场供需偏弱。
- 仓单大幅增加，显示贸易商与生产企业交货意愿增强。
市场预期：
- 中长线产能增量充足，市场整体仍以供应过剩为主导。
- 节前备货基本结束，节前一周供需成交可能偏弱。