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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析，重点分析沪镍与不锈钢的近期走势及影响因素。报告结合了库存、价格、供需关系等多方面数据，对镍与不锈钢的短期与中长期走势进行了展望。

主要观点

镍市场

1. 库存情况：

   • 全球与国内库存仍处于低位。
   • 上期所镍库存截止到10月28日为3557吨，其中期货库存1432吨，较前一日有所减少。
   • 18仓库电解镍库存小幅回升，但整体仍维持低库存状态。

2. 价格走势：

   • 上一交易日沪镍主力价格为178900元/吨，较10月28日下跌3300元/吨。
   • SMM1#电解镍价格为186150元/吨，较10月28日下跌2250元/吨。
   • 金川镍价格为188550元/吨，较10月28日下跌2200元/吨。
   • 镍豆价格为183000元/吨，较10月28日下跌2500元/吨。

3. 市场分析：

   • 镍矿供应趋紧，成本支撑强劲。
   • 高冰镍与中间品增量，成本低于镍豆，对镍价形成压力。
   • 镍铁进口量再创新高，库存小幅回落，长期供应过剩预期不变。
   • 1—8月全球镍短缺，但全年原生镍预期过剩。
   • 镍价中长线偏悲观，因纯镍在不锈钢和新能源产业均受到挤兑。

4. 策略建议：

   • 短期震荡偏弱，关注20日均线波动。
   • 中长线空单暂持。

不锈钢市场

1. 库存情况：

   • 无锡冷轧库存为41.34万吨，佛山库存为12.55万吨，库存有所回落。
   • 上期所不锈钢仓单数量为7089吨，较10月28日减少123吨。

2. 价格走势：

   • 不锈钢主力价格为16555元/吨，较10月28日下跌245元/吨。
   • 冷卷304*2B（无锡）价格为17750元/吨，较10月28日下跌50元/吨。

3. 市场分析：

   • 不锈钢产量有所回升，库存有所回落，形成供需两强的结构。
   • 中长线产能增量较充裕，产量增长潜力较大，但若需求未明显改善，预期偏空。

4. 策略建议：

   • 短线回落调整，建议观望或进行短线交易。

关键信息

• 库存数据：

  • 上期所镍库存：10月28日为3557吨，较前一日减少377吨。
  • 18仓库电解镍库存：10月28日为0.94万吨，较前一日小幅回升。
  • 无锡不锈钢库存：41.34万吨，较前一日减少0.08万吨。

• 成本数据：

  • 传统成本：废钢生产成本为17979元/吨，低镍+纯镍成本为22570元/吨。
  • 按LME收盘价折合国内价格：182744元/吨。

• 供应与需求：

  • 镍矿供应趋紧，成本支撑强劲。
  • 高冰镍与中间品增量，成本比镍豆更低。
  • 镍铁进口量增加，库存小幅回落，长期供应过剩预期不变。
  • 不锈钢产量回升，库存回落，但中长线产能增量充足，若需求未改善，预期偏空。

• 政策与关税：

  • 自2022年1月1日起，进口关税维持在1%。

总结

镍与不锈钢市场近期呈现震荡偏弱走势，主要受供需关系及成本变化影响。镍矿供应趋紧，成本支撑强劲，但高冰镍与中间品增量对价格形成压力。不锈钢产量回升，库存回落，但中长线产能增量充足，若需求未明显改善，市场预期偏空。建议投资者短期关注震荡走势，中长线保持谨慎，以空单为主。