20260819-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_168kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚犇撰写，分析了近期期货市场与现货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合国际局势对市场影响进行了评论。

期货市场分析

价格走势

• JM（焦煤）：
  • 1月：前1日收盘价1546.5，前2日收盘价1522.0，涨跌24.5，涨跌幅1.61%。
  • 5月：前1日收盘价1514.5，前2日收盘价1492.0，涨跌22.5，涨跌幅1.51%。
  • 9月：前1日收盘价1374.0，前2日收盘价1364.0，涨跌10.0，涨跌幅0.73%。
• J（焦炭）：
  • 1月：前1日收盘价2010.0，前2日收盘价2004.0，涨跌6.0，涨跌幅0.30%。
  • 5月：前1日收盘价2027.0，前2日收盘价2032.0，涨跌-5.0，涨跌幅-0.25%。
  • 9月：前1日收盘价1950.0，前2日收盘价1910.0，涨跌40.0，涨跌幅2.09%。

成交量与持仓量

• JM：
  • 1月成交量502646，持仓量442724，持仓量增减33100。
  • 5月成交量8049，持仓量25663，持仓量增减2241。
  • 9月成交量386058，持仓量214464，持仓量增减-28346。
• J：
  • 1月成交量18864，持仓量37376，持仓量增减2857。
  • 5月成交量116，持仓量770，持仓量增减20。
  • 9月成交量26259，持仓量22377，持仓量增减-6454。

价差分析

• JM：
  • 1月-5月价差32，增减2。
  • 5月-9月价差140.5，增减12.5。
  • 9月-1月价差-172.5，增减-14.5。
• J：
  • 1月-5月价差-17，增减11。
  • 5月-9月价差77，增减-45。
  • 9月-1月价差-60，增减34。

现货市场分析

现货价格

• JM（焦煤）：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1573元/吨。
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：2070元/吨。
  • 低硫主焦煤太原车板价：1885元/吨。
• J（焦炭）：
  • 唐山一级出厂价：2150元/吨。
  • 晋中准一级出厂价：1575元/吨。
  • 日照港准一级出库价：1700元/吨。

现货增减

• 蒙5主焦煤口岸自提价：0。
• 低硫主焦煤临汾出厂价：0。
• 低硫主焦煤太原车板价：0。
• 唐山一级出厂价：0。
• 晋中准一级出厂价：0。
• 日照港准一级出库价：+20。

国际局势影响

围绕美伊关系及霍尔木兹海峡局势，各方表态密集：

• 美国总统特朗普称不会与伊朗进行任何会谈或对话，强调对伊朗的海上封锁有效，霍尔木兹海峡开放且正常运行。
• 伊朗方面驳斥美国的声明为“妄想”。
• 美伊谅解备忘录的60天谈判窗口期于8月17日结束，特朗普表示不会达成预期协议，并强调“伊朗不能拥有核武器”。
• 卡塔尔外交部发言人表示，当前外交努力集中在缓和危机，解决途径包括实现美伊停火、开放霍尔木兹海峡、保障航行自由，并推动双方重返谈判桌。

评论及策略建议

• 双焦市场：
  • 昨日夜盘双焦盘面继续走强，焦煤总持仓环比有所增加。
  • 上周矿山焦煤产量仍处低位，矿山大面积复产尚未出现，政策层面对焦煤供给存在强约束。
  • 蒙煤通关量尚未快速回升，蒙煤进口燃油短缺问题仍影响市场。
  • 铁水产量近期有所回升，但焦化厂利润快速回落，钢厂盈利率处于低位，将制约双焦需求。
  • 供应端持续收紧为当前煤价提供支撑，但下游利润低迷及盘面连续大涨后基差快速收敛，将制约盘面上行空间。
  • 后市重点关注下游利润走势、蒙煤通关量变化及国内供应端政策导向。

数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所

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