20250728-华泰期货-中国盈利系列十二_盈利逐步修复_7页_861kb

中国工业盈利逐步修复的报告总结（基于2025年7月28日统计数据）。国家统计局数据显示，2025年上半年，规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%，标志着盈利情况开始改善。制造业是主要驱动力，利润由5月下降4.1%转为增长1.4%，其中装备制造业利润增速由负转正，同比增长9.6%，对整体工业利润贡献3.8个百分点。政策如"两新"推动高端制造和消费升级，受益行业包括医疗仪器设备制造（增长12.1%）、智能无人飞行器制造（激增160.0%）、汽车制造业（增长96.8%）等。高端化、智能化、绿色化转型成效显著，锂离子电池制造和电子专用材料制造等行业利润分别增长72.8%和68.1%。1-6月营业收入同比增长2.5%，营业收入利润率为5.15%，虽然略有下降，但为盈利恢复提供了基础。风险包括经济短期波动和上游价格快速上涨，如煤炭开采下降53.0%。预计随着扩内需和反内卷政策落地，三季度工业利润有望持续修复，但需应对成本压力。数据来源：国家统计局，附报告免责声明。