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新消费系列：哪些新赛道可以布局？

——策略专题研究报告总结

核心内容

本报告围绕“人、货、场”三因素的升级，分析了新消费时代下消费行业的发展趋势与投资逻辑，梳理了A股市场中28个符合新消费趋势的赛道，并根据其发展阶段划分了10个规模化行业和18个创新期行业。报告还探讨了如何在新消费行业中选择优质赛道和公司，以及未来消费市场的机遇与风险。

主要观点

1. “人、货、场”共同升级

• 消费市场在新消费时代呈现“人、货、场”三因素同步升级，供需匹配更高效，行业洗牌加速，机遇与挑战并存。
• 人口结构变化、收入提升、信用消费以及政策支持共同推动消费观念向便利化和品质化转变。
• 科技赋能（如人工智能、大数据、物联网）推动消费场景线上线下融合，服务消费成为主流。

2. 人口结构变化与消费趋势

• 少子高龄化：人口出生率下降，预期寿命延长，服务消费需求将显著提升。
• 性别结构改善：女性就业和消费能力增强，推动“她经济”发展，成为消费新增长极。
• 家庭小型化：家庭结构向一人户、二人户转变，单身经济兴起，消费更趋向便捷与个性化。
• 人口向城市群集聚：核心城市带动新一线及二线城市消费潜力释放，形成消费市场的分层格局。

3. 消费升级与产品创新

• 服务消费：服务业消费占比持续上升，市场增量空间广阔，新兴服务业正加速跑马圈地。
• 耐用品消费：科技赋能下，新能源车、智能家电等产品持续升级，竞争趋于白热化。
• 日常消费：品类创新与精神属性注入成为增长关键，如低糖饮料、国潮风等。
• 供应链创新：食品加工、烘焙零售等环节加速发展，提升消费效率与品质。

4. 消费场景的线上与线下演变

• 线上消费：视频与直播成为主要流量入口，社交电商多样化发展，流量碎片化趋势明显。
• 线下消费：服务型门店成为主流，人工智能赋能新零售，无人零售、智慧门店等趋势加速发展。

关键信息

1. 新消费赛道分类与阶段

• 创新期赛道（18个）：包括免税店、预调酒、养老产业、国潮、冷链物流、网红经济、智能物流、新能源车、创新药、医美、预制菜、宠物产业等，适合赛道式布局。
• 规模化赛道（10个）：包括化妆品、电商及服务、食品加工、医疗服务、服务机器人、软饮等，应关注公司逻辑与市占率提升。

2. 投资逻辑

• 创新期赛道：适合赛道式布局，关注新品快速渗透与行业格局集中，尤其是产业链中率先形成集中度的环节。
• 规模化赛道：应聚焦公司层面，关注品牌集中度、市占率和营销策略，以实现市场份额的快速提升。

3. 典型案例

• 医美行业：非手术类项目占比持续提升，市场规模快速增长。
• 新能源车：政策与技术双重驱动，渗透率快速提升，未来有望占据市场半壁江山。
• 国潮风：文化自信推动消费创新，从服饰向全行业延伸，提升国产品牌竞争力。
• 直播电商：成为线上消费最大流量入口，社交电商多样化发展，拓宽消费渠道。
• 元气森林：通过产品创新（无糖气泡水）成功抓住年轻消费群体需求，成为市场爆品。
• DR钻戒：通过营销策略（“一生只送一人”）提升品牌溢价，推动钻石消费增长。

消费新赛道与公司选择策略

1. 赛道选择逻辑

• 人口趋势匹配：关注符合人口结构变化趋势的行业，如少子老龄化、单身经济等。
• “货与场”升级：优先选择技术驱动、产品创新和渠道变革明显的行业，如智能家居、智慧医疗、新能源车等。
• 行业集中度：在创新期关注行业格局集中度上升的环节，以获得更高议价权和利润分配。
• 产品创新与营销策略：在规模化阶段，成功的产品研发与营销策略是提升市场份额的关键。

2. 公司选择逻辑

• 创新期：关注新玩家，尤其是能突破市场准入壁垒、快速抢占市场份额的公司。
• 规模化期：关注老玩家的更新迭代能力，以及在品牌、渠道和研发方面的优势。
• 营销驱动：通过创造和放大需求的营销策略，推动公司营收爆发增长。

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济失速下行
• 疫情超预期恶化

结论

新消费时代下，“人、货、场”三因素的升级推动消费行业进入加速洗牌期，同时也为行业带来新的增长机遇。投资者应结合行业阶段选择赛道或公司，关注创新期的行业格局集中与规模化期的品牌竞争力，把握消费升级与科技赋能带来的新消费趋势。