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焦炭市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货沈桂伟发布，发布日期为2026年2月6日，主要分析焦炭市场的近期走势及影响因素。报告指出，当前焦炭市场整体呈现短期偏震荡的态势，需关注库存变化、盈利情况及下游需求等多方面因素。

主要观点

1. 焦炭库存持续回升

• 截至2月6日，230家独立焦企焦炭库存增加0.65万吨至44.64万吨。
• 全国247家钢厂焦炭库存再增14.19万吨至692.38万吨，已处于一年高位。
• 18个港口焦炭库存为267.70万吨，周环比增加4.63万吨。
• 库存处于季节性累库阶段，显示市场供应偏强，需求相对稳定。

2. 焦炭盈利情况

• 全国平均吨焦盈利为-10元/吨，整体盈利承压。
• 不同地区盈利差异显著：
  • 山西准一级焦盈利12元/吨
  • 山东准一级焦盈利45元/吨
  • 内蒙二级焦盈利-47元/吨
  • 河北准一级焦盈利40元/吨
• 说明焦炭市场存在区域分化，部分区域仍有一定盈利空间，但整体利润偏薄。

3. 下游钢铁需求

• 247家钢厂高炉开工率环比增加0.53%至79.53%，同比去年增加1.55%。
• 盈利率环比持平至39.39%。
• 高炉炼铁产能利用率微幅增长至85.69%，日均铁水产量环比增加0.6万吨至228.58万吨。
• 表明下游钢铁行业需求相对稳定，但增速有限，对焦炭价格支撑有限。

4. 上游焦煤库存

• 钢厂炼焦煤库存为824.2万吨，增加9.84万吨。
• 全国16个港口进口焦煤库存为523.61万吨，减少24.38万吨。
• 230家独立焦企炼焦煤总库存为1094.69万吨，增加59.35万吨。
• 焦煤库存变化显示供应端存在一定的结构性调整，但整体库存仍处于较高水平。

5. 市场展望

• 焦炭的供需格局受上游焦煤成本、下游钢铁需求以及宏观政策三方面影响。
• 供应减少预期临近春节假期，可能对市场产生一定支撑。
• 宏观政策预期仍存，但市场尚未明确指引。
• 综合来看，焦炭市场整体宽幅震荡，建议采取低多思路，关注前期低点支撑和前期高点压力。

关键信息

• 库存水平：焦炭库存处于一年高位，钢厂和港口库存均有所上升。
• 盈利状况：全国平均吨焦盈利为-10元/吨，区域差异明显。
• 需求表现：钢厂开工率和铁水产量微幅增长，但增速有限。
• 供应预期：春节临近，供应可能减少，对市场形成支撑。
• 政策影响：宏观政策预期存在，但市场仍需等待进一步指引。
• 操作建议：短期以震荡思路对待，关注支撑位和压力位。

图表信息

• 附有焦炭日线图表，来源于博易大师，用于辅助分析市场走势。
• 图表显示了近期焦炭价格波动情况，为投资者提供直观参考。

报告来源与免责声明

• 信息来源：包括我的钢铁网、金十期货网站、中国煤炭市场网、东方财富网、财联社等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，信息来源为公开资料，公司不对其准确性和完整性负责。

总结

综上所述，焦炭市场短期内呈现震荡走势，库存持续回升，但下游需求增长有限，盈利承压。随着春节临近，供应可能减少，对价格形成一定支撑，但宏观政策仍需进一步明确。投资者应关注库存变化、区域盈利差异及政策动向，采取谨慎的低多策略。