20260820-华泰期货-新能源及有色金属日报_美债风险下滑沪铝短期回调或告一段落_9页_2mb

文档总结

核心内容

本文档分析了2026年8月19日铝及氧化铝市场的价格走势、库存变化、成本利润以及相关策略。重点围绕电解铝、氧化铝和铝合金的市场表现展开，结合国内外供需、政策及宏观经济因素，对短期价格走势进行了判断。

主要观点

• 铝现货价格：华东、中原、佛山地区铝价均有不同程度下跌，但现货升贴水变化不大，市场情绪相对稳定。
• 铝期货走势：沪铝主力合约价格下跌255元/吨，收于23675元/吨，库存小幅下降，但整体仍处于偏高水平。
• 氧化铝价格：海内外价格偏强运行，国内现货价格接近边际成本，进一步下跌空间有限。
• 铝合金价格：保太民用生铝和机械生铝采购价格均下跌，ADC12报价也有所下滑。
• 库存情况：电解铝社会库存和厂内库存均有所下降，但总体仍偏高；氧化铝库存维持高位，国内供给过剩。
• 成本与利润：电解铝加权成本稳定，氧化铝成本端支撑增强，但下游接受度不高；铝合金理论利润为负，需关注成本控制。

关键信息

铝市场数据

• 华东A00铝价：23670元/吨，较前一交易日下跌230元/吨。
• 中原A00铝价：23590元/吨，现货升贴水变化20元/吨至-100元/吨。
• 佛山A00铝价：23780元/吨，现货升贴水变化-5元/吨至95元/吨。
• 沪铝主力合约：开于23895元/吨，收于23675元/吨，下跌255元/吨。
• 社会库存：88.6万吨，环比下降1.2万吨。
• 仓单库存：290536吨，环比下降2393吨。
• LME铝库存：246925吨，无变化。

氧化铝市场数据

• 山西氧化铝价格：2710元/吨。
• 山东氧化铝价格：2685元/吨。
• 河南氧化铝价格：2720元/吨。
• 广西氧化铝价格：2610元/吨。
• 贵州氧化铝价格：2755元/吨。
• 澳洲氧化铝FOB价格：360美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于2668元/吨，下跌10元/吨。
• 氧化铝总库存：1.50万吨（社会库存）+7.22万吨（厂内库存）=8.72万吨。
• 氧化铝进口矿成本：山西进口矿成本上升，几内亚长单报价上调至73-74美元/吨。

铝合金市场数据

• 保太民用生铝采购价格：17800元/吨，环比下跌200元/吨。
• 机械生铝采购价格：18000元/吨，环比下跌200元/吨。
• ADC12报价：23100元/吨，环比下跌100元/吨。
• 铝合金理论利润：-88元/吨。
• ADC12理论利润：数据未完全显示，但整体利润承压。

策略分析

• 电解铝：美债风险下降，美元高位回落，沪铝短期回调或结束；供应偏紧，需求疲软，价格向上突破难度大，但回调空间有限，具备逢低买入保值机会。
• 氧化铝：短期维持区间震荡，可波动操作或配合期权策略；成本支撑增强，但下游接受度不高，出口窗口尚未打开，国内供给过剩压力持续。
• 铝合金：价格承压，理论利润为负，需关注成本控制与需求变化。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表说明

文档附带多张图表，涵盖铝及氧化铝的价格走势、库存变化、成本利润、开工率及产量等关键指标，为市场分析提供了直观的数据支持。图表来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院及钢联大宗等。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579。
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047。
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806。

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，联系方式见文档。

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