20220114-瑞达期货-股指期货周报_13页_2mb

市场研报总结

核心内容

本报告为瑞达期货宏观金融组发布的市场研报，主要分析了近期A股及全球主要股指的走势、消息面影响、估值变化、流动性及资金面情况、股指期货价差变化、主力持仓变化以及股指期权市场动态。

主要观点

1. 周度市场表现

• 国内主要指数：本周上证指数、深证成指、中小100、创业板指和科创50均下跌，其中上证指数跌幅最大，为-1.63%；创业板指跌幅最小，为-0.73%。
• 外盘主要指数：标普500下跌0.30%，英国富时100上涨0.77%，恒生指数上涨3.79%，日经225下跌1.24%。
• 行业板块：整体跌多涨少，建筑材料和家用电器板块回调明显，有色、化工和汽车板块小幅上涨。主力资金净流出，机械设备和电子板块流出最严重。

2. 消息面分析

• CPI与PPI数据：2021年12月CPI同比上涨1.5%，环比下降0.3%；PPI同比上涨10.3%，环比下降0.3%。整体数据表现中性，但对市场情绪有一定压制。
• 房地产与消费：商品住宅销售价格环比下降，同比涨幅回落，显示房地产市场压力。消费板块表现较弱。
• 货币政策：12月新增人民币贷款1.13万亿元，M2同比增长9%，社会融资规模增量为2.37万亿元，显示流动性有所收紧。
• 进出口数据：出口增长17.3%，进口增长16%，贸易顺差扩大，但整体表现偏中性。

3. 市场走势与策略建议

• 指数表现：A股主要指数延续开年以来的下行趋势，尚未出现企稳信号。沪指跌破3600点关口，创业板指跌破年线。
• 策略建议：当前市场风险偏好较低，建议以观望为主，短线轻仓介入IH2201多单。中长线可关注产业升级与消费升级带来的结构性机会。

关键信息

1. 估值变化

• A股主要指数市盈率处于合理水平，沪深300、上证50和中证500的估值均回落至半年震荡平台内。
• 基金股票投资比例较前一周增加1.06%至66.21%，显示市场配置趋于均衡。

2. 流动性及资金面

• 融资余额：本周融资余额增加25.44亿元至17052.46亿元，占A股流通市值比例上升0.02%。
• 北向资金：陆股通资金净流入74.45亿元，但净流入速度放缓。
• 解禁市值：上周解禁市值为1136.8亿元，股东净减持144.82亿元。

3. 股指期货价差变化

• IF与IH主力合约基差：有所收敛。
• IC主力合约基差：呈扩张趋势。
• 跨期价差：IF与IH、IF与IC的当月合约价差变化显示市场对不同指数的预期存在分歧。

4. 主力持仓变化（净多）

• IF净持仓：显示市场对股指期货的多头持仓有所变化，具体数据需参考图表。
• IH与IC净持仓：IH净持仓减少，IC净持仓也呈现下降趋势。

5. 股指期权市场

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量分布显示市场参与度有所变化。
• PCR（Put/Call Ratio）：显示市场情绪偏谨慎，看跌期权持仓比例较高。
• 波动率分析：沪深300指数历史波动率与隐含波动率存在一定差异，波动率微笑曲线显示市场对未来波动的预期。

总结

当前A股市场整体表现疲软，主要指数延续下跌趋势，行业板块跌多涨少。市场低迷主要受美联储加息预期、高估值赛道回调及政策空窗期影响。尽管A股估值合理，但短期市场风险偏好仍较低。建议投资者保持观望态度，等待积极政策和流动性预期落地。中长线可关注结构性机会，如产业升级与消费升级。整体来看，市场机遇大于风险，不宜过分悲观。