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教育行业研究总结

核心内容

《国家职业教育改革实施方案》（简称《方案》）于2019年2月13日由国务院发布，旨在进一步细化职业教育政策支持，推动职业教育高质量发展。该方案涵盖七个方面，从制度体系到办学格局，再到人才保障和质量评价，全面支持职业教育的发展。

主要观点

1. 职业教育的分类
   职业教育分为学历职业教育和非学历职业教育两大类。

   • 学历职业教育：包括中等职业教育（如中专、职高、技校）和高等职业教育（如大专）。
   • 非学历职业教育：主要包括单位招录考试（如公务员考试）、职业资格证考试（如教师、律师、注册会计师等）、其他资格证考试（如CFA、ACCA）以及职业技能培训（如IT培训、厨师培训、驾驶培训等）。

2. 政策支持方向

   • 《方案》主要针对学历职业教育，但也在一定程度上支持非学历职业教育，尤其是与资格证书相关的培训。
   • 核心政策包括：
     • 推动企业和社会力量举办高质量职业教育（第4条），鼓励民办资本参与，提升职业教育的市场化程度。
     • 健全经费投入机制（第5条），明确财政拨款方向，增加职业教育的经费支持，尤其是中西部、贫困地区。

3. 投资建议

   • 港股学历职业教育公司受益更为明显，如中教控股、中国新华教育、新高教集团等。
   • A股非学历职业教育公司也有一定机会，如东方时尚（驾驶培训）、亚夏汽车（公务员培训）、开元股份（会计类培训）、文化长城（IT类培训）等。

4. 风险提示

   • 民促法送审稿最终版本尚未落地，存在政策不确定性。
   • 职业教育地方性政策可能有差异，影响公司实际执行效果。
   • 新出生人口不达预期可能引发市场悲观情绪。
   • 扩张过程中可能面临师资短缺问题，影响教学质量与利润率。

关键信息

• 潜在受众群体：15-45岁之间约4亿人。
• 政策背景：近年来，职业教育一直是政策支持的重点，本次《方案》是对之前政策的细化与补充。
• 政策亮点：
  • 鼓励企业和社会资本参与职业教育，推动多元化办学。
  • 明确财政拨款机制，增加职业教育经费投入，优化支出结构。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。
• 行业评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度与大盘相近。
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业影响

• 学历职业教育：政策支持力度最大，与地方政府合作紧密，发展相对稳定。
• 非学历职业教育：发展较快，但政策支持有限，其中与资格证书相关的培训受益更明显。
• 港股与A股对比：港股学历职业教育公司更受政策支持，A股非学历职业教育公司受益于培训市场增长。

附：职业教育细分赛道

附：职业教育投资标的梳理

总结

《国家职业教育改革实施方案》是职业教育领域的重要政策文件，明确了职业教育的制度体系、办学格局、人才保障和质量评价等方向，进一步推动职业教育发展。在投资层面，港股学历职业教育公司受益明显，而A股非学历职业教育公司也有一定机会，但需关注政策落地与市场情绪变化。整体来看，职业教育行业处于政策支持的上升通道，具有良好的发展前景。