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7月出口增速趋稳，区域结构持续分化

核心内容

2026年7月，中国工程机械出口延续增长趋势，出口额达61.95亿美元，同比增长18.3%。1至7月累计出口额为405.71亿美元，同比增长21.2%。尽管多数品类同比增速从高位收敛，但整体出口仍保持较高景气度。

主要观点

出口增速趋稳，基数影响显现

• 7月出口增速温和回落，反映前期高基数效应逐步消化。
• 各品类出口增长情况如下：
  • 挖掘机：1-7月累计出口72.9亿美元，同比增长24.8%，增速较2月高点（+32.6%）有所收敛，但仍在合理区间。
  • 起重机械：累计出口35.4亿美元，同比增长9.9%，增速最平缓。
  • 铲土运输机械：累计出口56.1亿美元，同比增长36.1%，绝对增速仍强劲。
  • 混合搅拌机械：累计出口17.5亿美元，同比增长22.1%，年初增速已大幅回落。
  • 路面施工机械：累计出口12.5亿美元，同比增长23.9%，环比有所反弹。
  • 工业车辆：累计出口58.4亿美元，同比增长18.4%，增速平稳。
  • 凿岩掘进桩工及工具：累计出口4.4亿美元，同比增长21.7%，已脱离2025年中负增长区间。

区域市场表现分化

• 非洲市场：增速领先，尤其在挖掘机、铲土运输机械等品类中表现突出。
  • 挖掘机对非洲累计出口19.9亿美元，同比增长46.6%。
  • 铲土运输机械对非洲累计出口同比+64.6%，仍处于高增长区间。
  • 混合搅拌机械、路面施工机械对非洲出口增速分别为+43.5%、+40.7%，均表现强劲。
• 亚洲市场：规模优势稳固，为出口主力。
  • 挖掘机对亚洲累计出口25.6亿美元，同比增长14.3%。
  • 铲土运输机械对亚洲累计出口19.1亿美元，同比增长28.2%。
  • 起重机械对亚洲累计出口20.1亿美元，规模远超其他地区。
• 欧洲市场：各品类出口呈现分化趋势。
  • 挖掘机对欧洲累计出口13.9亿美元，同比增长5.6%。
  • 铲土运输机械对欧洲累计出口11.0亿美元，同比增长22.6%，增速优于挖掘机。
  • 起重机械对欧洲累计出口4.4亿美元，同比增长11.2%，已扭转2025年下滑趋势。

省级出口表现

• 湖南：在多数品类中增速领先，尤其在起重机械和挖掘机出口中表现突出。
• 山东：在铲土运输机械出口中表现强劲，增速达+35.5%。
• 江苏：出口规模领先，但增速相对平稳，尤其在起重机械出口中增速明显偏弱。

关键信息

• 投资建议：当前工程机械出口增速从一季度高位回落，基数效应逐步消化，多数品类月累计同比增速预计维持在15%-25%区间。行业仍处景气扩张阶段，建议关注非洲市场持续性及欧洲市场恢复进度。
• 风险提示：
  • 海外市场需求不及预期
  • 贸易壁垒升级
  • 汇率波动
  • 行业竞争加剧

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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