化工行业动态报告：原材料成本大幅上升，供给侧改革传导至电子材料-20180317-东北证券-11页

化工行业周报总结

核心内容

本报告分析了2018年3月17日当周化工行业整体运行情况，包括化工品价格波动、能源价格走势、下游需求变化、政策影响以及重点公司财务表现。报告指出，行业面临原材料成本上升、供给侧改革带来的压力，同时在电子材料领域也出现新的发展机遇。

主要观点

• 化工品价格波动明显：本周上涨品种35个，下跌品种66个。甲醇、烧碱、正丁醇、BDO涨幅较大，R32、二氯甲烷跌幅明显。
• 能源价格走势分化：原油价格小幅上涨，LNG价格持续下跌，主要因供应增加和下游需求不足。
• 房地产与汽车市场表现：房地产成交量环比下降，但乘用车销量增长，尤其是新能源汽车表现强劲。
• 电子材料行业面临挑战与机遇：国内电子材料行业整体处于起步阶段，技术水平和配套能力与国外存在差距。但随着下游需求爆发，行业将迎来发展机遇。
• 政策环境持续影响：环保督查和安检严格导致基础化学品价格大幅上涨，供给侧改革进一步影响行业格局。

关键信息

1. 化工品价格走势

• 上涨品种：

  • 甲醇：周涨幅12.09%
  • 固体烧碱：周涨幅6.68%
  • 液体烧碱：周涨幅6.56%
  • 正丁醇：周涨幅3.72%
  • BDO：周涨幅3.39%

• 下跌品种：

  • R32：周跌幅11.76%
  • 二氯甲烷：周跌幅9.34%
  • 苯酚：周跌幅2.19%
  • 丙酮：周跌幅2.31%
  • 天然橡胶：周跌幅1.59%

2. 能源价格跟踪

• 原油价格：

  • WTI期货：62.11美元/桶，周涨幅0.18%
  • 布伦特期货：65.99美元/桶，周涨幅0.76%

• LNG市场：

  • 价格指数从3882元/吨跌至3486元/吨，周跌幅10.2%
  • 下游需求疲软，液厂销售压力大，预计价格继续下行

3. 下游需求总量观察

• 房地产市场：

  • 40个主要城市土地推出量环比上升44%，成交量环比下降6%
  • 重点监测22个城市成交面积环比下降2.9%

• 乘用车市场：

  • 3月第一周日均零售4.6万台，同比增长8.8%
  • 新能源乘用车1-2月销量同比增长179%

• 纺织服装市场：

  • 纺织品价格指数微涨0.10%，但服装面料价格指数下跌0.53%
  • 市场整体呈现震荡走势，部分产品有望上涨

• 玉米与大豆市场：

  • 玉米价格小幅上涨0.80%，但部分地区高位回落
  • 大豆价格下跌0.56%，市场需求转弱

4. 电子材料行业分析

• 行业现状：

  • 国内电子材料仍处于起步阶段，技术水平和配套能力与国外有差距
  • 部分高端产品仍依赖进口，国内企业面临较大压力

• 供给侧改革影响：

  • 原材料成本大幅上升，价格传导不利，小企业将面临淘汰风险
  • 下游需求集中爆发，国内企业有望扩大市场份额

• 发展机会：

  • 半导体与平板显示产能向国内转移，推动湿电子化学品需求增长
  • 部分优质企业已具备技术优势，有望在行业中占据有利位置

5. 重点公司财务数据

6. 行业数据

推荐标的

• 荣盛石化：全产业链涤纶行业龙头，预计17-19年归母净利润分别为21.48/24.75/27.94亿元，维持“买入”评级。
• 恒力股份：拥有PTA和涤纶丝产能，预计17-19年归母净利润分别为15.71/17.38/18.74亿元，维持“买入”评级。
• 鲁西化工：拥有丰富的产品线，预计17-19年归母净利润分别为15.85/30.13/38.96亿元，维持“买入”评级。
• 江化微：国内湿电子化学品龙头企业，预计17-19年归母净利润分别为0.72/1.04/1.69亿元，维持“增持”评级。
• 广信材料：国内PCB感光阻焊油墨龙头企业，预计17-18年归母净利润分别为0.75/1.51/1.99亿元，维持“买入”评级。

投资建议

• 行业评级：优于大势
• 投资策略：关注业绩增长确定性强的优质成长股，特别是受益于供给侧改革和下游需求增长的公司。
• 重点领域：电子材料、新能源、农药、煤化工等。