20161123-申万宏源-2017年农林牧渔行业投资策略报告：哪些产品能涨价？哪些新品可成功？_53页_3mb

农林牧渔行业2017年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年农林牧渔行业的主要投资机会，涵盖农产品价格变动、新品发展趋势以及投资建议与标的推荐。重点从供需关系、宏观/金融因素、天气变化、政策导向等角度探讨了不同产品和行业的发展前景。

主要观点与关键信息

1. 农产品涨价机会分析

• 生猪养殖：供给恢复缓慢，猪价维持高位。预计2017年猪价将维持在15-16元/公斤区间，年底需求旺季可能推动反弹至18-19.5元/公斤。
• 肉鸡养殖：祖代种鸡引种量持续下降，预计2017年1月开始影响下游商品代肉鸡价格，价格温和上行，三季度可能引发暴涨。
• 海参：供给下滑、需求回暖，价格反弹开启，当前秋捕均价约118元/公斤，环比涨幅35%，同比涨幅近20%。
• 玉米：国际玉米价格小幅反弹，国内价格有望触底反弹。2016年10月以来价格反弹，受政策利好及进口利润下降影响。
• 大豆：短期美豆需求坚挺，后期需关注拉尼娜对南美大豆产量的影响。
• 白糖：外糖利多利空混杂，震荡走势为主。国内产量恢复低于预期，进口下降，基本面向好。
• 天然橡胶：下游需求好转，库存降低，短期价格回调，2月底开割前有望创新高，关注全球基建和宏观经济复苏。
• 食用菌：工厂化程度提升，行业基本面向好，关注规模化企业产能扩张。

2. 新品发展趋势

• 种业：中国种业市场规模达600余亿元，占全球20%。政策扶持种业龙头，转基因育种或成未来技术突破点。
• 动物保健：新技术、新工艺提升产品品质，关注新产品上市及销售情况，如四联灭活疫苗、基因工程疫苗等。
• 运动保健品：西王食品并购Kerr公司，切入运动保健食品领域，国内市场有望快速增长。

3. 投资建议与标的推荐

• 重点推荐：圣农发展、ST珠江（京粮集团）、海南橡胶、登海种业、隆平高科、普莱柯、西王食品。
• 重点关注：益生股份、民和股份、ST獐岛、南宁糖业、中粮屯河、雪榕生物、梅花生物等。

关键信息

• 供需及宏观/金融因素：农产品价格由供需关系决定，宏观经济波动通过供给和需求两条路径影响价格。
• 拉尼娜事件：预计2016年12月发展为一次强度较弱的拉尼娜事件，对大豆、甘蔗等作物产量产生影响。
• 原油价格：原油价格波动通过农资成本和替代品需求影响农产品价格，冻产协议有望支撑油价，进而推动农产品价格上涨。
• 政策因素：新种子法打击套牌，保护知识产权；转基因审批流程缩短，利好种业企业。
• 行业趋势：种业、动物疫苗、饲料行业等受益于政策扶持和市场需求增长，建议关注相关企业。

投资逻辑与推荐

• 圣农发展：受益于肉鸡价格趋势向上，预计2017年净利润增长，维持“买入”评级。
• ST珠江：京粮集团资产注入，成为集团重要平台，预计2016-2018年净利润增长，给予“增持”评级。
• 登海种业：玉米种子行业龙头，主打品种推广面积增长，新品种有望加速上市，维持“增持”评级。
• 隆平高科：业绩好转，期待并购兑现，维持“增持”评级。
• 普莱柯：新品上市推动业绩增长，布局诊断服务，维持“增持”评级。
• 梅花生物：氨基酸价格上涨，公司或成最大受益者，建议买入。

结论

2017年农林牧渔行业将受到供需关系、宏观经济、天气变化及政策导向等多重因素影响，重点关注生猪、肉鸡、海参、玉米、大豆、白糖、天然橡胶和食用菌等产品价格走势，以及种业、动物保健和运动保健品等领域的投资机会。建议投资者关注具备较强竞争力和成长潜力的龙头企业，把握行业周期和政策红利。