20220830-格林期货-铜早报_2页_137kb

格林大华期货铜早报20220830 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期、中期和长期的综合分析，重点讨论了国际铜价走势、国内供需变化、政策影响及市场风险因素。报告指出，当前铜市场处于震荡状态，短期内受美联储加息预期和国内库存增加影响，铜价承压；中长期则需关注电力供应改善及国内政策对需求的拉动作用。

主要观点

• 短期趋势：铜价受到美指走强、欧洲能源价格暴跌、国内显性库存增加等因素压制，预计短期内将维持区间震荡。
• 中期展望：随着电力供应逐步缓解，国内需求有望受到政策支持而有所回升，但同比仍存在缺口。
• 长期影响：经济衰退风险可能对铜价形成持续下行压力，需警惕全球经济放缓对铜消费的负面影响。

关键信息

1. 市场动态

• 美指新高：美元指数上涨，压制铜价。
• 欧洲能源价格暴跌：欧洲电力价格大幅下降，对铜的成本端形成利空。
• 国内库存变化：国内电解铜社会库存周增加0.54万吨至5.84万吨，保税区库存周减少1.6万吨至10.6万吨。
• 进口铜增加：上海进口铜量增加，表明供给有所改善。
• 现货升水回落：上海1#电解铜平水铜升贴水480元/吨，加5，显示现货升水高位回落。

2. 政策与经济因素

• 国内政策支持：国内核准增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，支持基础设施建设及房地产市场。
• LPR下调：1年期LPR下调5个基点，5年期下调15个基点，对房地产市场形成利好。
• 电力供应改善：四川、云南地区部分路段启用光伏组件，气温下降预期缓解电力紧张。
• 能源价格上调：德国明年基准电力价格升破800欧元，英国能源价格上限上调80%，对铜成本形成压力。

3. 操作建议

• 短线操作：建议短线多单谨慎持有，近月升水将有所回落。
• 支撑与压力位：主力合约支撑位为58000元/吨，第一压力位为65000元/吨。
• 伦铜区间：伦敦铜价预计在7750美元/吨至8250美元/吨之间震荡。

4. 利多因素

• 上海1#电解铜升水高位回落，显示市场供需关系有所缓和。
• 国内政策支持基建和房地产市场，有助于铜需求回升。
• 欧洲能源价格上升，可能提升铜的成本支撑。

5. 利空因素

• LME铜库存减少1600吨至123275吨，显示海外供应紧张。
• 美国非农数据超预期，表明就业市场强劲，可能推动美联储继续加息。
• 新能源汽车面临涨价和缺芯问题，导致价格上涨，可能影响铜需求。
• 中国CPI和PPI同比增速放缓，显示通胀压力减弱，对铜需求形成压制。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响铜的全球供应链。
• 美联储政策收紧超预期：若加息幅度或节奏超出市场预期，将对铜价造成更大压力。
• 全球经济衰退风险：全球经济放缓可能对铜的需求产生负面影响。

总结

铜价短期内受多重利空压制，维持震荡格局。中期随着电力供应改善及国内政策支持，需求有望回升，但同比仍存在缺口。长期来看，经济衰退风险可能对铜市场形成下行压力。投资者应关注美联储政策动向、国内经济数据及全球供需变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。

研究员：王华
联系电话：010-5671-1762
从业资格：F3011325
咨询资格号：Z0012780