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棉花、苹果与原木市场分析总结（20260817）

核心内容概述

本报告对棉花、苹果及原木三大商品的市场情况进行分析，涵盖外盘与内盘走势、供需基本面、价格波动及操作建议等内容。整体来看，三者市场均呈现震荡走势，多空因素交织，短期缺乏明确趋势，需关注关键变量变化。

棉花市场分析

外盘走势

• ICE 美棉期货受周度出口报告利好提振，周内上涨1.56%，主力12合约结算价报84.80美分。
• 周线级别小幅收涨0.5%，实现连续四周上行，显示外盘基本面有所回暖。

国内走势

• 郑棉跟随外盘走强，价格重心稳步上移，处于主力合约正常移仓换月阶段，盘面波动相对平稳。

基本面分析

• 供应端：新疆主产区新棉处于生长关键期，部分产区存在单产下降预期，为远期棉价形成天气升水支撑。
• 需求端：下游纺织企业秋冬订单暂未集中放量，短期需求端对行情驱动有限。
• 库存结构：整体产业库存保持健康，无明显累库压力，对棉价形成底部支撑。

操作建议

• 短期走势：郑棉将延续外盘带动下的偏强震荡走势。
• 策略建议：合约16500元/吨下方多单持有，保持逢低买入思路。

苹果市场分析

现货市场

• 国内苹果现货市场呈现明显分化格局，对期货盘面形成结构性指引。
• 西部早熟嘎啦苹果陆续上市，产区上货量缓慢增加，但整体货源质量参差不齐，优果与通货价差拉大，市场报价体系混乱，交易以买卖双方议价为主，成交节奏偏缓。
• 山东库存富士行情分化显著，终端优质好果询价、拿货需求回暖，价格相对坚挺；但一般货及残次通货走货乏力，交易活跃度持续偏低。

市场特征

• 当前苹果市场呈现“好果有价、差果难销”的结构性行情。
• 多空博弈均衡，短期苹果期货大概率延续区间震荡走势。

操作建议

• 短期策略：建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

原木市场分析

现货市场

• 国内港口原木到港稳步增加，现货市场规格分化延续。
• 优质交割货源偏紧，普通货源成交偏弱。

下游需求

• 下游加工厂仍维持按需采购模式，高温天气压制工地开工，终端需求缺乏集中放量动能。

外盘影响

• 外盘报价与海运成本形成底部支撑，限制价格下行空间，但短期缺乏强利多驱动。

盘面表现

• 期货盘面多空博弈加剧，资金观望情绪升温，短期或以区间震荡运行。

操作建议

• 短期策略：保持区间思路，谨慎追涨杀跌。
• 关注重点：后续到港节奏、港口库存变化以及传统旺季下游备货进度。

关键信息汇总

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研究员：王子健
期货从业：F03087965
投资咨询：Z0019551
电话：17803978037