20170605-开源证券-策略周报_IPO减量释放利好_市场迎来反弹契机_11页_572kb

开源证券研究所2017年6月5日策略周报总结

核心内容

本报告分析了2017年6月A股市场的走势及投资机会，指出市场在多重利好因素下可能迎来反弹。核心内容包括IPO减量、减持新规、军工板块估值修复、结构性主题投资机会等。

主要观点

• IPO减量释放利好：证监会核准新股发行数量大幅减少，从10家降至4家，表明管理层在稳定市场方面采取了积极措施，配合人民币汇率上升，缓解了市场对美国加息的担忧。
• 减持新规利好市场：新规对大股东及特定股东的减持行为进行了更严格的限制，包括限制减持渠道、堵住制度漏洞等，有助于改善市场流动性，提升估值性价比。
• 军工板块迎来估值反弹：4月以来军工板块跌幅较大，估值回落至历史相对低点，具备较好的投资价值。军工行业长期增长确定性强，是当前较好的建仓时机。
• 市场情绪逐步回暖：随着政策利好逐步显现，市场情绪有所回升，成长股和绩优股可能成为资金关注的重点。
• 结构性主题机会显现：建议关注“一带一路”、“国企改革”、“军工装备”等主题投资机会，同时提及核电、国产软件等行业的投资潜力。

关键信息

一、市场回顾与展望

• 端午节利好未达预期：尽管管理层发布了“减持新规”，但上周大盘未明显反应，显示出市场对政策的反应较为迟缓。
• 资金面紧张：银监会降杠杆及银行清理委外业务导致市场资金面趋紧，股指下跌成为市场调整的主旋律。
• 6月市场趋势：预计6月继续下行空间不大，金融板块因监管冲击出现超调，估值性价比提升，是配置价值较高的板块。

二、估值修复反弹

• 减持新规内容：
  • 拓口径：限制IPO前股东、非公开发行股东等的减持行为。
  • 压节奏：放缓IPO审批节奏，减轻市场压力。
  • 堵漏洞：禁止“过桥减持”、变相减持等行为，规范市场交易结构。
• 对市场的影响：新规将对一级半市场和二级市场产生较大冲击，提升A股的基本面价值。

三、结构性机会布局

1. 核电建设

• 政策支持：国家强调在安全前提下推进核电建设，尤其是东部沿海地区。
• 个股关注：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保等。

2. 国产软件

• 政策背景：政府逐步减少对国外技术品牌的依赖，增加本土产品采购。
• 个股关注：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜等。

3. 军工板块

• 行业前景：预计未来10年军工行业将保持10%-15%的稳定增长。
• 投资逻辑：军工混改及军民融合政策推动，科研院所改制、资产注入、装备升级等带来投资机会。
• 个股关注：烽火电子、中国嘉陵、中兵红箭、湘电股份、中航电子、中航精机、高德红外、航天发展、航天电子等。

4. “一带一路”主题

• 政策导向：中央经济工作会议提出重点实施“一带一路”等战略。
• 个股关注：路桥建设、西部建设、津滨发展、中储股份、中国西电、中国电建、中材国际、中国中冶、柳工等。

5. 上海国企改革

• 改革推进：上海国企改革加速落地，带来地方性投资机会。
• 个股关注：张江高科、新世界、益民集团、上海九百、强生控股、上海建工等。

风险提示

• 宏观经济下行：经济增长放缓可能对市场造成压力。
• 政策风险：监管政策可能对市场产生不确定性影响。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 成立背景：经中国证监会批准设立，由陕西煤业化工集团等主要股东组成。
• 注册资本：13亿元
• 业务范围：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部

• 主要分支机构：深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南等地。
• 营业部信息：覆盖西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、佛山、济南、广州、杭州、鞍山、成都、宝鸡、天津、南昌、汉中等城市，提供多样化的证券交易服务。

总结

本报告指出，A股市场在政策利好、IPO减量、人民币升值等因素作用下，可能迎来阶段性反弹。重点推荐军工、国产软件、“一带一路”、“国企改革”等主题投资机会，并建议投资者关注相关行业及个股，合理配置仓位，把握市场结构性行情。同时，提醒投资者注意宏观经济和政策带来的潜在风险。