20241114-中邮证券-扬杰科技-300373.SZ-汽车电子业务高速增长_4页_411kb

扬杰科技公司点评报告总结

公司概况

• 股票代码：300373
• 最新收盘价：5.00元
• 总股本：54.3亿股
• 总市值：272亿元
• 最近52周最高价：5.44元
• 最近52周最低价：3.28元
• 主要业务：汽车电子、消费电子、工业电子

核心业务与汽车电子发展

• 汽车电子业务高速增长：2024年前三季度实现营收442.3亿元，同比增长948%；归母净利润66.9亿元，同比增长828%。
• 单季度表现：Q3营收同比增长1006%，净利润同比增长1791%，毛利率达33.59%，同比提升13.12%。
• 汽车电子占比提升：前三季度汽车电子营收同比增长60%，占总营收15%，客户涵盖Tier1/Tier2厂商及车企。
• 未来展望：
  • 正在开发碳化硅模块，已获多家厂商测试意向。
  • 目标2025年实现国产主驱碳化硅模块批量生产，进口替代空间大。

财务指标预测

投资建议

• 维持“买入”评级，2024–2026年归母净利润预测：93/117/145亿元。
• 核心推动力：
  • 汽车电子需求旺盛；
  • 汽车电子毛利率提升将驱动业绩增长；
  • 碳化硅业务从测试走向量产，进口替代前景好。

风险提示

• 海外市场拓展慢于预期；
• 行业竞争加剧，技术更新快；
• 新产品开发进度受阻。