20230429-开源证券-扬杰科技-300373.SZ-公司信息更新报告_2022全年业绩稳定增长_成长动力充足_4页_884kb

业绩预测：公司维持“买入”评级，调整了2023-2025年的业绩预测。预计2023年归母净利润为121.0亿元（-29.5%），2024年为140.8亿元（-41.4%），2025年为164.1亿元。当前股价对应PE分别为199、171、147倍。

业务发展：公司半导体器件营业收入达462.2亿元，同比增313.9%，占收入比重85.53%；半导体芯片收入48.4亿元，占比降至8.96%；半导体硅片收入24.5亿元，占比4.54%。公司重点布局汽车电子和清洁能源领域，与多家行业TOP客户建立合作。

产品研发：完成了8寸平台Trench1200V IGBT芯片的全系列开发，推出多个系列车规级晶圆设计产品，成功开发650V/1200V SiC二极管，产品性能达到行业领先水平。

风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑、新品开发进程不及预期。

财务摘要：2022年毛利率为36.3%，净利率20.2%；预计2023-2025年营业收入分别为634.9亿元、756.5亿元、868.5亿元，同比增速分别为17.5%、19.2%、14.8%。