20160605-国金证券-电子行业研究周报_半导体_「玻璃背盖+金属边框」可望成为资金转进方向_40页_2mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份电子行业研究报告，主要聚焦于半导体行业和**「玻璃背盖+金属边框」的市场前景，同时对OLED**、面板、LED等细分领域进行分析。文档指出，随着苹果新机发布临近，市场资金开始提前消费明后年的相关题材，如OLED、双镜头手机、可折迭式AMOLED等。此外，文档还提到了台湾电子行业的现状，以及大陆晶圆厂建设对半导体设备厂商的利好影响。

主要观点

1. 半导体行业景气并未全面复苏

   • 北美半导体设备制造商B/B Ratio连续5个月大于1.0，显示设备出货增温，但全球半导体景气仍处于淡季，整体增长有限，仅约2~3%。
   • 台积电将全球半导体年增率下修至1%，显示市场整体不乐观。
   • 大陆晶圆厂建设是推动设备需求的主要动力，而非全球景气全面回升。

2. 「玻璃背盖+金属边框」成为资金转进方向

   • 由于「急单+短单」基本面结束，资金开始提前消费2017年的相关题材。
   • 虽然OLED相关题材已炒得过热，但「玻璃背盖+金属边框」仍被视为相对安全的选项。
   • 金属边框的CNC厂商如长盈精密、劲胜精密值得关注。

3. 长电科技受日月光与矽品合并影响

   • 日月光与矽品变相合并后，长电科技成为全球第三大封测企业。
   • 预计部分国际客户将转单给长电科技，且公司可能进行新一轮国际收购，提升其市场地位。

4. 苹果消费电子市场疲软，部分供应链可能受益

   • 苹果对供应商施压，要求降价，但其新款iPhone7仍可能带动部分零组件厂商的集中下单。
   • 立讯精密、歌尔声学、欣旺达等可能因苹果新机效应而逆势增长。

5. 双镜头手机趋势明显，推动相关零组件需求

   • 华为、三星、乐金等品牌厂商已推出双镜头手机，推动相关模块需求。
   • 双镜头模块将逐步普及，预计2020年市场占比将达30%，带动供应链成长。

6. OLED与AMOLED技术竞争激烈

   • OLED在中小尺寸屏幕领域占据优势，但面临量子点技术的竞争。
   • 可折迭式AMOLED仍处于技术探索阶段，短期内产量有限，主要为试水温产品。

7. 面板市场呈现涨跌波动

   • 大陆手机品牌客户新机出货带动面板价格上调，但若大陆面板厂商祭出降价策略，价格波动将加剧。
   • 大陆面板厂商如京东方、TCL华星光电积极布局OLED与AMOLED，试图抢占市场。

8. 电子行业整体趋势不明朗，但中长期看好半导体与自动化制造

   • 2016~2017年电子行业面临“惨”业趋势，但半导体企业可通过收购、结构调整等策略实现长远发展。
   • 长盈精密、胜利精密、依顿电子等企业因自动化与汽车电子概念受到关注。

关键信息

• 行业数据：

  • 行业优化平均市盈率：59.97
  • 市场优化平均市盈率：16.07
  • 国金元器件指数：5940.64
  • 沪深300指数：3189.33
  • 上证指数：2938.68
  • 深证成指：10344.91
  • 中小板综指：11213.28

• 重点推荐标的：

  • 半导体：太极实业、长电科技、中颖电子、通富微电、华天科技、苏州固锝、晶方科技、三安光电、七星电子、天华超净、上海新阳、南大光电
  • 「玻璃背盖+金属边框」：蓝思科技、星星科技、华映科技、东旭光电、水晶光电、胜利精密、凯盛科技
  • CNC厂商：长盈精密、劲胜精密
  • 汽车/工业电子：依顿电子、沪电股份、东山精密
  • 半导体并购与布局：长电科技、通富微电、华天科技、中颖电子、同方国芯、北京君正、ST盈方、全志科技、艾派克、国民技术、欧比特
  • 其他关注标的：歌尔声学、立讯精密、欣旺达、安洁科技、环旭电子、南玻A、长信科技、顺络电子、南洋科技、得润电子、奥拓电子、洲明科技、江海股份、法拉电子、江粉磁材、华工科技

行业动态亮点

• 三星推出BGA NVMe SSD：体积小、速度快，有利于设计超薄PC。
• 联发科与四维图新合作：布局车用电子及车联网。
• GlobalFoundries与重庆市政府合作：建设12寸晶圆厂，提升大陆半导体产能。
• 台湾电子行业指数疲软：鸿海、TPK、宏达电等企业营收下滑，但联发科逆势增长。
• OLED与量子点技术竞争白热化：在显示技术领域，OLED和量子点技术各有优势，竞争激烈。
• 可折迭式AMOLED技术进展：大陆与台湾面板厂商积极研发，预计2017年小批量推出。

总结

整体来看，电子行业在2016年面临一定挑战，但半导体及相关技术（如OLED、AMOLED、双镜头、自动化制造）仍被看好为中长期增长方向。市场资金在缺乏基本面支撑的情况下，倾向于提前消费明后年题材，因此「玻璃背盖+金属边框」、「OLED」、「汽车电子」等领域受到重点关注。同时，大陆晶圆厂建设对半导体设备厂商构成利好，而台湾电子行业在面临市场压力时，部分企业如联发科仍表现强劲。