20220111-万联证券-策略周观点2022年第2期_开年A股表现低迷_继续关注稳增长主线_10页_825kb

开年A股表现低迷，继续关注稳增长主线

核心内容

2022年开年首周，A股市场整体表现低迷，主要宽幅指数均出现回调，但市场交易热度有所回暖。分析师建议投资者继续关注“稳增长”主线，同时关注低估值板块及中长期的科技创新领域。

主要观点

• A股市场表现：1月3日至1月7日，A股主要宽幅指数大幅回调，上证综指下跌1.65%，深证成指下跌3.46%，创业板指下跌6.80%，沪深300下跌2.39%，科创50下跌6.63%。
• 行业表现分化：多数申万一级行业下跌，电力设备、国防军工、公用事业、美容护理等热门行业调整明显，而房地产、家用电器、建筑装饰等行业涨幅较大。
• 市场交易回暖：跨年后首周，A股日均交易额回升至12,308.76亿元，结束连续三周下行趋势，北向资金净流入62.03亿元，显示外资信心有所恢复。
• 流动性指标：融资融券余额周环比减少175.92亿元，但两融交易额占比提升；北向资金净买入集中在银行、钢铁、房地产等行业。
• 政策动向：多地召开一季度经济运行调度会议，强调稳工业、扩内需、惠企业，专项债提前批额度已下达，预计一季度发行完毕，有望提振基建相关行业。
• 投资建议：短期关注“稳增长”主线下的必选消费与基建产业链；中期关注5G创新应用、物联网、网络设备等符合“制造强国、科技创新”趋势的行业；同时警惕高景气赛道回调带来的机会。
• 风险提示：疫情反复、宏观经济不及预期、监管政策收紧可能对市场造成压力。

关键信息

市场指标

• 主要指数跌幅：
  • 上证综指：-1.65%
  • 深证成指：-3.46%
  • 创业板指：-6.80%
  • 沪深300：-2.39%
  • 科创50：-6.63%
• 行业涨跌幅：
  • 调整幅度较大的行业：电力设备、国防军工、公用事业、美容护理
  • 涨幅较多的行业：房地产、家用电器、建筑装饰
• 成交额回升：周内两市日均交易额为12,308.76亿元，较上周提高2,184.19亿元。
• 换手率提升：主要宽幅股指换手率较上周有所提升。

流动性指标

• 融资融券余额：18,145.99亿元，周环比减少175.92亿元。
• 两融净买入：电子、传媒、医药生物净买入较多；房地产、有色金属、钢铁净流出较多。
• 北向资金：当周净流入62.03亿元，成交额环比提高超1,100亿元，净买入集中在银行、钢铁、房地产等行业。

财经要闻

1. 数字人民币试点进展：数字人民币(试点版)App上架应用商店，由中国人民银行数字货币研究所开发。
2. 央行推动金融科技发展：发布《金融科技发展规划2022-2025年》，强调数据能力建设和绿色数据中心。
3. 减税降费政策：李克强总理提出实施更大力度组合式减税降费，以稳定宏观经济大盘。
4. 美联储加息预期升温：会议纪要显示加息步伐可能加快，缩表计划提前至3月。
5. 科创板做市商试点：证监会就做市商机制征求意见，预计由头部券商主导，带来新机遇。

行业配置建议

1. 稳增长主线：关注必选消费（避险属性强）和基建产业链（资金到位加快）。
2. 低估值板块：在高景气赛道回调时，可关注安全边际较高的低估值板块。
3. 科技创新领域：中长期布局5G创新应用、物联网、网络设备等符合产业发展趋势的行业。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不及预期
• 监管政策收紧

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上
• 基准指数：沪深300指数

免责条款

本报告为万联证券研究所撰写，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得复制、引用或转载。