20220505-万联证券-休闲服务行业周观点_五一旅游收入同比下跌逾四成_海南推出促消费系列举措_10页_983kb

五一旅游收入同比下跌逾四成，海南推出促消费系列举措

核心内容

2022年“五一”假期期间，全国国内旅游出游人数为1.6亿人次，同比下降30.2%，恢复至疫情前同期的66.8%；国内旅游收入为646.8亿元，同比下降42.9%，恢复至疫情前同期的44.0%。旅游行业整体表现承压，其中旅游及景区板块下跌7.52%，教育板块下跌0.34%。海南作为旅游大省，推出“八·百·千·亿”促消费举措，旨在通过政策支持和市场活动刺激消费，其中5月1日投入1000万元数字人民币开展免税购物满减活动，进一步推动免税行业增长。

主要观点

旅游行业

• 行业表现：旅游及景区板块受五一假期影响较大，整体表现不佳，但部分细分领域仍具潜力。
• 政策支持：国务院提出完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店，为行业带来长期利好。
• 海南免税城：三亚国际免税城自2011年运营以来，累计销售额突破1000亿元，成为海南首家销售额破千亿的免税店，凸显其在旅游消费中的重要地位。
• 投资建议：
  1. 关注经营业绩优异且受益于政策支持与渠道优势的免税龙头；
  2. 关注受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；
  3. 关注受益于近郊游、周边游热潮及宽松扶持政策的头部旅行社；
  4. 关注具有强抗风险能力的酒店龙头。

教育行业

• 政策导向：教育部印发通知，强调将职业教育摆在更加突出的位置，推动职业教育法的贯彻落实。
• 行业举措：文旅部与教育部联合发布指导意见，支持组建文化艺术职业教育集团，鼓励艺术类院校探索多样化办学模式。
• 投资建议：关注积极转型发展的家教、职教公司，符合政策导向和市场需求。

关键信息

五一假期数据

• 全国国内旅游出游1.6亿人次，同比减少30.2%，恢复至疫情前同期的66.8%；
• 国内旅游收入646.8亿元，同比减少42.9%，恢复至疫情前同期的44.0%。

海南促消费举措

• 推出“八·百·千·亿”系列措施，包括政策支持、宣传促销、商户参与、财政补贴等；
• 5月1日投入1000万元数字人民币开展免税购物满减活动，活动持续至5月31日；
• 海南离岛免税政策实施以来，三亚国际免税城累计销售额突破1000亿元，成为海南首家破千亿的免税店。

国务院政策

• 提出完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店，推动免税行业高质量发展。

全球旅游趋势

• 世界旅游及旅行理事会预测，旅游业将成为全球经济复苏的重要驱动力；
• 2022年至2032年间，旅游业GDP预计以年均5.8%的速度增长，远超全球平均增长率2.7%；
• 预计到2023年，全球旅行和旅游业GDP将接近大流行前水平，对GDP的贡献将大幅增长。

民航出行情况

• 五一期间预计发送旅客200万人次，日均约40万人次，同比下降77%。

上市公司公告

• 旅游行业：张家界、君亭酒店、曲江文旅、峨眉山A、天目湖、同庆楼、金陵饭店、凯撒旅业、三特索道等公司披露2021年年报，部分公司业绩增长，但多数面临盈利压力。
• 教育行业：全通教育、学大教育、豆神教育、国新文化、科德教育、美吉姆、昂立教育、博瑞传播、开元教育、三盛教育、中公教育、东方时尚等公司披露2021年年报，部分公司净利润大幅下降，显示行业整体承压。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，面临复杂多变的风险环境。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响行业预期收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，但整合难度加大，可能带来团队融合和经营风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

• 报告由研究员独立、客观撰写，不涉及任何利益补偿，仅作为投资参考。

免责条款

• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不保证法律问题及信息的准确性与完整性。投资者应全面阅读报告，自行判断投资决策。