20170813-天风证券-汽车行业点评_7月新能源汽车产销稳步增长_乘用车销售结构性扩散_13页_532kb

新能源汽车产销增长总结

核心内容

2017年7月，新能源汽车产销总体保持稳定增长，其中乘用车销量增长显著，占比提升，而商用车虽环比小幅下降，但同比增长速度较快。整体来看，新能源汽车市场呈现出良好的发展趋势。

主要观点

• 新能源汽车整体增长：7月新能源汽车产量为5.9万辆，同比增长53%；销量为5.6万辆，同比增长55%。前7月累计产销分别为27.2万辆和25.1万辆，同比增长26%和22%。
• 乘用车增长主导：7月新能源乘用车销量为4.4万辆，同比增长50%，环比增长2%。乘用车销量占比为75%，高于6月的73%。
• 商用车增长显著：7月新能源商用车销量为1.2万辆，同比增长79%。尽管环比下降23%，但同比增速仍高于6月。
• A级车增长明显：7月A级车销量占比上升6个百分点，达到43%，是唯一实现增长的级别，其中宋EV、荣威ERX5、帝豪EV等车型销量增长显著。
• 地域扩散趋势：二线城市新能源车市场逐渐启动，非限购城市以A00级车为主力，宁波、武汉、长沙、合肥等城市表现突出。
• 车企表现分化：比亚迪成为7月新能源车销量最高的车企，北汽和吉利紧随其后，而部分车企如众泰、北汽、江淮等对主力省份的依赖度有所降低。

关键信息

• 产量与销量：7月新能源汽车产量5.9万辆，销量5.6万辆，同比分别增长53%和55%。
• 乘用车结构：A00级车销量占比43%，A级车销量占比43%，BEV占比76%。
• 商用车结构：新能源商用车仍以BEV为主，占比超过90%。
• 地域结构：北京、上海、浙江、广东为前四大主力省份，但北京注册数和占比略有下滑，其他省市有所上升。
• 交强险数据：6月交强险注册数为2.88万辆，环比增长19.6%。其中，比亚迪在深圳市表现突出，注册数占比达46%。

投资建议

• 重点关注特斯拉：特斯拉作为新能源爆款乘用车的代表，其产业链相关企业值得关注。
• 推荐标的：特斯拉产业链相关企业包括【拓普集团、国机汽车、旭升股份】；电动化零部件包括【奥特佳】；建议关注【银轮股份、宇通客车】。
• 市场趋势：随着新能源政策的持续出台和市场的逐渐扩散，新能源汽车产业链投资机会将增多。

风险提示

• 非限购城市需求启动较慢：新能源乘用车在非限购城市的需求增长速度低于预期。
• 商用车需求启动较慢：新能源商用车市场仍需时间来实现增长。
• 政策反复风险：新能源汽车相关政策可能发生变化，影响市场发展。
• 电池成本及性能改善速度低于预期：若电池成本和性能改善速度不及预期，可能对新能源汽车发展造成一定影响。

行业走势图

相关报告

1. 《汽车-行业研究周报：《新能源汽车蓝皮书》发布推荐新能源爆款车产业链》2017-08-06
2. 《汽车-行业研究周报：首批Model3交付推荐新能源爆款车及产业链》2017-07-30
3. 《行业专题研究：【天风汽车崔琰团队】汽车行业数据库-2017年6月刊》

图表目录

• 图1：新能源汽车月度产量（万辆）

• 图2：新能源汽车月度销量（万辆）

• 图3：新能源商用车月度产量（万辆）

• 图4：新能源商用车月度销量（万辆）

• 图5：2014-2017年新能源乘用车月度销量（万辆）

• 表1：新能源乘用车月度分燃料、分级别销量占比（%）

• 表2：新能源乘用车月度分燃料、分级别销量（辆）

• 表3：新能源BEV主力车型销量情况（辆）

• 表4：新能源PHEV主力车型销量情况（辆）

• 表5：各省新能源车交强险注册数（辆）

• 表6：主要车企前四大销售省份集中度变化

• 表7：2017年5月主要车企的所售省份集中度

• 表8：2017年6月主要车企的所售省份集中度

• 表9：2017年1-6月累积交强险注册数前10城市

• 表10：2017年6月新能源乘用车交强险注册数前20大城市及各城市最畅销5款车型

总结

7月新能源汽车产销稳步增长，乘用车市场表现尤为突出，A级车销量增长显著，二线城市市场逐渐启动，非限购城市成为新能源车增长的重要动力。商用车市场虽然环比小幅下降，但同比增长速度较快。整体来看，新能源汽车市场呈现出良好的发展态势，未来有望持续增长。