20230428-浙商证券-皖新传媒-601801.SH-皖新传媒2022年报_2023年一季报点评_主营业务稳步提升_加速建设文化新业态_3页_783kb

皖新传媒(601801)报告总结

核心业务亮点

1. 财务表现：

   • 2022年实现营收1168.7亿元，同比增长155.7%；归母净利润70.8亿元，同比增长106.5%。
   • 2023年Q1营收309.7亿元，同比增长114.3%；归母净利润33.8亿元，同比增长121.6%。
   • 毛利率19.55%，同比小幅下降。

2. 业务增长：

   • 一般图书及音像制品业务营收42.39亿元，同比增长180.3%。
   • 电商平台合作成效显著，销售码洋同比增长42.5%；“皖新云书店”月访问量达8万人次。

3. 供应链与新业态：

   • 供应链业务营收393.7亿元，同比增长294.9%；年产能3000吨的预制菜基地实现销售11亿元。
   • 智慧供应链：建成自动化包装线及5G物联网智能仓储系统。

业绩预测

• 2023-2025年营收分别为1324.7亿、1488.0亿、1644.5亿元，年复合增速12.8%；归母净利润分别增长至78.3亿、86.2亿、95.2亿元。
• PE估值分别为20.13、18.29、16.55倍，公司维持“买入”评级。

风险提示

1. 纸价上涨导致成本上升；
2. 行业竞争加剧；
3. 技术/新业态拓展不及预期；
4. 政策监管风险；
5. 宏观经济下行影响。

投资逻辑

• 完整教育及出版发行服务体系；
• 积极布局电商平台及智慧供应链；
• 业绩稳健增长，新业态协同预期强。