20170105-华创证券-电子行业周报_从科技红利看两大产业方向_26页_2mb

行业周报总结：电子行业2017年投资机会分析

核心内容

2017年电子行业投资机会主要集中在两个方向：消费电子创新领域的白马股和半导体产业链，尤其是IC设计领域。电子行业正从人口红利和资本红利向科技红利转型，科技创新成为推动行业发展的关键因素。随着研发投入增加和科技转化率提升，中国电子企业正逐步迈向“千亿市值”时代。

主要观点

• 科技红利的拐点：中国科技行业已进入科技红利阶段，有效研发投入和科技转化系数提升，为电子行业带来新的增长动力。
• 消费电子创新趋势：随着苹果等企业推动技术革新，消费电子行业迎来新的增长机会。中国电子企业通过核心技术、制造能力和产品跨界，提升全球竞争力。
• 半导体产业结构性机会：全球半导体行业进入成熟期，增速放缓，但IC设计、晶圆制造和材料设备等领域仍有结构性增长机会。中国半导体产业在“天时”、“地利”、“人和”下，有望实现快速崛起。
• 行业估值：截至上周，电子行业市盈率（PE-TTM）为54.53，高于2012年以来的历史最低点，但仍低于历史最高点。电子行业整体表现优于沪深300，具备投资价值。
• 全球市场动态：海外科技股表现分化，Mobileye涨幅显著，而部分传统企业如丰田汽车表现不佳。美股、港股、台股科技股表现各有亮点。

关键信息

消费电子创新领域白马股

• 重点企业：蓝思科技、欧菲光、信维通信、长盈精密、立讯精密、欣旺达、歌尔股份、环旭电子。
• 三大趋势：
  1. 核心技术护城河的延伸：从单一技术向多种复合技术转变。
  2. 新零组件制造技术的智能化：集成化、模块化、自动化、柔性化。
  3. 产品跨界：提升自身产品核心竞争力，向相关领域延伸。

半导体产业链

• 结构性增长机会：
  1. AMOLED驱动芯片：消费电子创新推动AMOLED芯片需求增长。
  2. GPU：云计算、AI、VR等行业发展带来GPU需求增长。
  3. FPGA：新型算法和行业应用推动FPGA市场增长。
  4. 传感器芯片、通信芯片、MCU：IoT爆发带来相关芯片需求增长。
  5. 新型存储芯片：数据存储需求提升，推动PCM、3D-XPoint等新型存储芯片增长。
• 重点企业：兆易创新、扬杰科技、全志科技、汇顶科技、北京君正、景嘉微、中颖电子、东软载波。

行业表现

• 国内行情回顾：电子板块本周涨跌幅为0.16%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，涨幅最大的是被动元件（4.16%），跌幅最大的是电子系统组装（-1.00%）。
• 全球市场表现：
  • 美股：费城半导体指数涨幅38.12%，跑赢道琼斯指数22.88%。
  • 港股：电子行业跑赢整体指数1.29%。
  • 台股：电子行业跑赢整体指数1.29%。

行业资讯

• 半导体：
  • 富士康在广州投资610亿建液晶面板厂。
  • 国家存储器基地项目在武汉开工，预计2020年完成。
  • OPPO在印度投资2.16亿美元建工业园。
  • 魅族与高通达成专利和解。
• 消费电子：
  • 苹果将在印尼建立研发中心。
  • 联想发布ThinkPad X270，续航达20小时。
  • 三星推出Note7系统升级，限制充电功能。
  • 5英寸iPhone或采用竖置双摄。
• 汽车电子&新能源汽车：
  • 公安部发布新能源汽车灭火救援规程。
  • 北京停止28款新能源汽车享受政策。
  • 松下向特斯拉投资2.56亿美元。
  • 乐视莫干山项目动工，计划年产40万辆整车。
• OLED：
  • 京东方布局OLED，计划投产AMOLED 6代线。
  • 中国AMOLED单季出货量破百万片。
  • 2017年全球OLED市场预计增长32%。
• 人工智能：
  • 苹果发布首份人工智能研究报告。
  • 华为招募前Oculus技术大牛任VR/AR首席科学家。

重要公告汇总

• 科技股相关资产重组：包括蓝思科技收购源暄公司、兆易创新拟收购ISSI、四维图新收购HERE等。
• 重要股东增减持：如明家联合、思维列控减持，国脉科技、海康威视增持。
• 员工持股计划：包括中航电子、荣之联、国脉科技等。
• 重要订单：大族激光竞得土地用于产能扩张、南威软件中标福建省应急通信项目等。
• 其他公告：包括业绩预告、高送转、获得政府补助等。

投资建议

• 推荐公司：蓝思科技、欧菲光、信维通信、长盈精密、立讯精密、欣旺达、歌尔股份、环旭电子、兆易创新、扬杰科技、全志科技、汇顶科技、北京君正、景嘉微、中颖电子、东软载波。
• 行业评级：推荐。

图表目录

• 图表1：消费电子未来创新方向
• 图表2：2015年全球半导体市场需求分布
• 图表3：1984-2015年全球半导体产值份额（分国家）
• 图表4：2001-2020年我国半导体产业规模及预测
• 图表5：2015年半导体各产业链环节大陆的全球本土化率
• 图表6：半导体产业独特的微笑曲线
• 图表7：申万一级行业及沪深300周涨跌幅
• 图表8：电子行业及各子行业上周涨跌幅序
• 图表9：上周电子行业涨跌幅前/后10
• 图表10：上周电子行业换手率/估值排序
• 图表11：2005年至今申万电子指数PE（历史TTM整体法）
• 图表12：申万电子与沪深300今年累计涨跌幅
• 图表13：费城半导体指数与道琼斯指数今年累计涨跌幅
• 图表14：台湾电子指数与台湾加权指数今年累计涨跌幅
• 图表15：科技产业相关资产重组、兼并收购、定增公告汇总
• 图表16：TMT行业持股5%以上股东增持和减持股份公告汇总
• 图表17：TMT行业员工持股计划公告汇总
• 图表18：TMT行业重要合同订单公告汇总
• 图表19：TMT其他公告汇总
• 图表20：海外明星科技股本周涨跌幅
• 图表21：美股科技股上周涨幅前五
• 图表22：美股科技股上周跌幅前五
• 图表23：港股科技股本周涨幅前五
• 图表24：港股科技股本周跌幅前五
• 图表25：台股科技股本周涨幅前五
• 图表26：台股科技股本周跌幅前五