20250731-国盛证券-货币基金2025Q2季报点评_收益下行的挑战_8页_506kb

二季度货币基金规模超季节性回升，资产净值达14.21万亿元，较上季增加9046亿元，同比多增2059亿元。收益率同比下降11.17bps至1.34%，但相对存款收益优势增厚，推动规模增速回升。机构行为方面，资金面宽松导致利差回落，税收优势增强申购动力。同时，收益率分布下移，平均收益率持续下降，资产配置转向更多存款增持和同业存单增加，久期拉长、杠杆率上升。展望显示，收益率或进一步下行，规模增长预计放缓，风险包括政策和流动性超预期。