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建筑行业2015年7月18日总结

核心内容概览

2015年7月18日，建筑行业整体表现略优于大盘，涨幅为2.14%。市场对建筑行业有适度参与的意愿，主要关注低估值有业绩、破发及有催化剂的个股。推荐组合包括“2大4小”组合，涵盖装饰龙头和具备转型潜力的公司。

主要观点

1. 行业整体表现：建筑行业表现略好于大盘，涨幅为2.14%，其中国际工程和钢结构子行业涨幅超过14%。
2. 个股表现：本周有47只个股上涨，涨幅超过20%的有20只，其中江河创建、全筑股份、苏交科等绩优中小市值股表现突出。
3. 投资策略：建议关注低估值有业绩、破发及有催化剂的个股，推荐中钢国际、葛洲坝、苏交科、江河创建、棕榈园林、中材国际、空港股份、普邦园林等。
4. 行业动态：基建投资持续，地产市场局部回暖，环保、PPP及“一带一路”等政策推动行业增长。
5. 风险提示：转型不及预期、投资下滑及回款风险是主要风险点。

关键信息

一、本周要点

• 市场回顾：
  • 大盘小幅上涨2.1%，建筑板块涨幅略高于大盘。
  • 个股中，涨幅超过20%的有19家，但中字头央企表现趋弱。
• 推荐个股：
  • 低估值有业绩个股：精工钢构、普邦园林、葛洲坝。
  • 中期业绩预增幅度大的个股：中钢国际（扭亏）、丽鹏股份（247%）、美晨科技（113%）、中化岩土（85%）、北方国际（40%）、达实智能（40%）、苏交科（30%）。
  • 破发与接近破发个股：安徽水利（-25%）、富煌钢构（-23%）、中材国际（-17%）、北方国际（-10%）、江河创建（-8%）、金螳螂（-1%）。
  • 低估值有催化剂质优股：中材国际（环保转型）、棕榈园林（生态城镇）、江河创建（医疗健康）、广田股份（家装电商、智能家居）、金螳螂（家装电商）。

二、上市公司交流结论

1. 中材国际：

   • Q2主业好转，上半年订单基本持平，业绩降幅收窄。
   • 目标市值300亿，当前股价较增发价折价17.35%，预计15年EPS为0.72元，PE为17.8倍，维持强烈推荐。

2. 中钢国际：

   • 订单充足，3D打印和环保业务有望超预期。
   • 预计15年EPS为0.73元，PE为32.2倍，给予强烈推荐。

3. 江河创建：

   • 医疗健康和互联网+稳步推进，破发7.63%。
   • 预计15年EPS为0.41元，PE为31倍，给予强烈推荐。

4. 中化岩土：

   • 内延外伸，执行力强，拓展影视传媒、通用航空、芯片等新兴产业。
   • 目标未来3年保持85%增速，建议积极关注。

三、行业要闻简评

1. 宏观：

   • 上半年GDP增长7%，M2增长11.8%，新增人民币贷款6.56万亿元。
   • 央行净回笼资金300亿元，Shibor隔夜利率上升。

2. 地产相关：

   • 土地市场局部回暖，商品房销售面积同比增长3.9%。
   • 国开行1.3万亿主投棚户区改造，重点支持中西部和东北地区。

3. 基建：

   • 27条城际铁路将联通京津冀，总里程达3796公里。
   • 交通部上半年公路水路固定资产投资7188亿元，同比增长9.5%。

4. 化学工程：

   • 内蒙古推进煤制气项目，总投资250亿元，年产天然气40亿方。

四、公司动态简评

• 订单及业绩类：

  • 蒙草抗旱：预计上半年净利润1.1-1.2亿元，同比增长0-15%。
  • 山东路桥：预计上半年净利润1.2亿元，同比增长29.42%。
  • 中国化学：预计上半年净利润同比下降30%-40%。
  • 铁汉生态：预计上半年净利润0.9-1.2亿元，同比增长0-30%。
  • 东南网架：中标云溪小镇项目，金额1.11亿元；签订巴拿马项目合同，金额31.36亿元。
  • 粤水电：全资子公司签订风电项目合作开发协议，投资约16亿元。
  • 中国建筑：上半年新签合同7051亿元，同比下降2.1%。
  • 中国电建：上半年新签合同1335.6亿元，同比增长18.7%。
  • 中国中冶：上半年新签合同1772.5亿元，同比下降0.6%。
  • 中国铁建：子公司中标铁路项目，中标价108.73亿元。
  • 龙元建设：中标重庆生产基地项目，金额5亿元。
  • 铁汉生态：签订重大订单合同，金额3.39亿元。
  • 东方园林：预计上半年净利润1.2-2.3亿元，同比下降35%-65%。

• 其他类：

  • 腾达建设：设立基金公司，投资新经济和大消费。
  • 岭南园林：参与设立并购基金，投资旅游、文娱和大健康。
  • 东方园林：签署项目合作协议，融资4亿元。
  • 中化岩土：为全资子公司提供担保。
  • 精工钢构：为所控制企业提供融资担保。
  • 光正集团：7月20日复牌。
  • 全筑股份：拟进行股票期权激励。
  • 岳阳林纸：签订林业资产投资战略合作协议，投资约50亿元。

五、一周市场回顾

• 建筑行业表现：
  • 建筑行业上涨2.14%，其中钢结构、国际工程涨幅靠前。
  • 建筑板块2015年估值为19.3倍，排名倒数第六。
• 个股涨跌一览：
  • 涨幅超过20%的个股有20支，包括江河创建（52.59%）、全筑股份（46.99%）、苏交科（45.13%）等。
  • 跌幅前五的公司为科达股份、云投生态、富煌钢构、中国交建、中国电建。
• 重要股东增减持：
  • 多家公司发生增持，如江河创建、中国交建、中国化学等，总增持金额达数亿元。
• 大宗交易：
  • 美晨科技、中泰桥梁、苏交科发生大宗交易，总成交额达6,680万元。

总结

2015年7月18日，建筑行业整体表现略优于大盘，市场对低估值有业绩、破发及有催化剂的个股关注度较高。推荐组合包括“2大4小”，涵盖装饰龙头和具备转型潜力的公司。行业基本面有望筑底回升，但市场分歧加大，需优选估值较低、有主题催化剂的个股。重点公司如中国建筑、中材国际、苏交科等，均具有较强的盈利能力和估值优势。同时，行业动态显示，基建投资持续，地产市场局部回暖，环保、PPP及“一带一路”等政策推动行业增长。风险提示包括转型不及预期、投资下滑及回款风险。