20180617-川财证券-建筑建材周报_5月水泥产量环比增长2.13__12页_1mb

报告摘要

本周建筑建材板块整体表现平稳，沪深300指数下跌0.69%，川财建材轻工指数下跌0.13%，行业涨跌幅居中。水泥和玻璃行业在需求端和供应端均呈现弱稳态势，预计6月份水泥价格将维持稳定，玻璃价格下行空间有限。

水泥行业：
- 5月全国水泥产量环比增长2.13%，同比增长1.9%，显示需求韧性较强。
- 全国水泥市场价格环比回落0.24%，但华东地区需求快速恢复，价格表现相对较好，而华南因天气原因需求季节性放缓。
- 厂商熟料库存处于低位，支撑水泥价格稳定。
- 6-7月电力旺季需警惕动力煤供需缺口风险，影响水泥成本。
- 铜陵海螺因环保原因停止码头作业，对区域熟料销售产生一定影响。
玻璃行业：
- 5月全国平板玻璃产量同比下降0.7%，1-5月累计产量同比下降1.3%，显示行业整体需求疲软。
- 玻璃厂商完成成品去库存，出货压力不大，现货价格下行空间有限。
- 上游原料纯碱和重油价格高位运行，支撑玻璃价格。
- 安徽和广东部分产线开始冷修，预计年中冷修产线将逐步增多，有利于行业供需改善。
市场与政策环境：
- 5月房地产开发投资同比增长10.2%，商品房销售面积增长2.9%，显示房地产需求尚可。
- 基建需求疲弱，周期行业整体需求弱稳。
- 环保政策对水泥、玻璃行业影响较大，四季度供应端受环保限产支撑较强。
- 市场情绪受贸易战、债务违约等宏观风险冲击较大。
投资建议：
- 推荐关注水泥、耐材等强业绩支撑板块。
- 行业基本面呈现“淡季不淡”，具备一定抗风险能力。

行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
公司评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。