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有色金属2014年年度投资策略总结

核心内容

2014年有色金属行业投资策略认为，2013年是行业投资机会的酝酿期，而2014年则是“生态文明建设”元年，标志着行业将面临转型与变革。核心投资主线包括企业蜕变、新能源、节能环保等领域。

主要观点

1. 企业蜕变：由于大宗金属价格承压，企业经营状况恶化，但部分企业正在通过产品升级、业务转型、IPO或定增解禁等方式进行蜕变。重点跟踪的股票池包括鲁丰股份、精诚铜业、中孚实业、东阳光铝、正海磁材、银邦股份、亚太科技等。

2. 稀土永磁板块：短期因政策“组合拳”及行业整合预期，价格可能上行，但长期需关注环保成本上升和商业模式变革。重点公司包括厦门钨业、包钢稀土、正海磁材、宁波韵升等。

3. 锂板块：深加工企业稀缺，能否进入全球新能源汽车产业链是关键。赣锋锂业因成功进入全球供应链，成为重点推荐对象。

4. 资源再生板块：环境压力与政策支持推动行业发展，市场空间巨大。贵研铂业因产能释放和业绩增长成为重点跟踪对象。

5. 军工板块：产品升级中，以题材为主，短期内业绩提升有限，但中长期有成长潜力。

关键信息

• 行业评级：中性

• 推荐公司及评级：

  • 赣锋锂业（002460）：强推
  • 贵研铂业（600459）：强推
  • 包钢稀土（600111）：强推
  • 厦门钨业（600549）：强推
  • 正海磁材（300224）：强推
  • 宁波韵升（600366）：强推

• 风险提示：经济和流动性波动风险；政策执行力不足及产能投放不畅的风险

2013年回顾

• 价格回落：2013年大宗金属及小金属价格均回落，LMEX指数下降11%，黄金下降22%。
• 三波反弹行情：
  • Q1：春季躁动行情，预期基建投资带动经济复苏，基本金属反弹明显。
  • Q2：美股映射行情，新能源汽车投资机会显现，锂和稀土永磁表现突出。
  • Q3：经济托底行情，政策预期扭转市场悲观情绪，稀土永磁涨幅最大。

期货品种面临的压力

• 流动性边际作用缩减：美联储QE缩减进程延后，但金属价格反应平淡，黄金可能受益于流动性。
• 供应过剩+成本下行：中国经济结构调整导致需求回落，供应增加，金属价格面临下行压力。

资源再生与环保政策

• 政策支持：生态文明建设为六大改革方向之一，推动资源再生行业发展。
• 市场空间：环境压力和政策支持将带来巨大市场机遇，贵研铂业因产能释放和业绩增长成为重点。

军工板块

• 产品升级：政策推动航空航天需求，但短期内业绩提升有限。
• 未来潜力：随着材料技术进步，军工材料股将受益于中国军事强国建设。

投资建议

• 短期机会：关注稀土永磁、锂、资源再生等子板块。
• 长期趋势：关注企业商业模式变革，尤其是环保成本上升带来的转型动力。

总结

2014年有色金属行业投资应关注企业蜕变、新能源、节能环保等方向。短期可参与稀土永磁行情，长期需关注商业模式变革及环保成本提升带来的投资机会。重点推荐赣锋锂业、贵研铂业、包钢稀土、厦门钨业、正海磁材、宁波韵升等公司。