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沪铅产业日报 2025-09-18 总结

• 市场数据：沪铅主力合约收盘价17145元/吨，环比上涨45元；LME铅报价2005美元/吨，环比下跌1.5美元。合约价差和持仓量变化显示供应相对稳定，但需求尚未强劲。

• 供应端：原生铅产量因检修结束后小幅恢复，环比0.19万吨；再生铅产量受环保督查和废电瓶回收效率下降影响，仍在低位运行，产能利用率仅为37.88%。

• 需求端：汽车产量同比下降29.86万辆，新能源汽车产量环比增长7.3万辆，但下游铅酸蓄电池需求保持观望，尚未出现爆发式增长，整体需求缓慢恢复。

• 库存情况：国内外库存变化相互抵消，国内仓单减少，表明需求拉动不足；但库存数据支撑价格，短期内可能强化。

• 宏观影响：美联储降息25基点，暗示未来可能继续下调；其他央行政策变化和国际事件（如欧盟制裁、中东协议）增加了市场不确定性，但降息利好商品价格。

• 观点与展望：预判沪铅价格可逢低布局多单，基于供应稳定和需求逐步恢复，但需关注下游实际消费数据和全球宏观风险。