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沪铅周度报告总结

一、宏观背景分析

上周美国市场出现了衰退交易的减缓迹象。起初由于特朗普推行的财政紧缩政策，美股出现抛售，但随后市场逐渐企稳。美国CPI和PPI数据均低于预期，显示出通胀压力有所缓解，但核心服务价格和整体通胀仍具韧性，就业市场保持平稳。在经济面临“滞涨”风险的背景下，本周美联储的货币政策可能偏向鹰派，以应对潜在的通胀风险。此外，政策的不确定性削弱了市场的风险偏好，使得美元近期走势偏弱，但下行空间相对有限。

二、供需情况概述

供应端

• 精炼铅产量持续上升，尤其是再生铅产能的复产和新建项目集中释放。
• 再生铅利润有所改善，推动供应端进一步增加。

需求端

• 下游蓄电池企业仍处于传统淡季，但受以旧换新政策加码的影响，接货意愿有所增强。
• 铅蓄电池厂开工率提升，对铅的需求有所回暖。

库存变化

• 截止3月14日，上海交易所铅库存较上一交易日增加5931吨。
• 库存累积主要由原生铅和再生铅的双供应压力所致，同时下游需求增长有限，抑制了库存的消化速度。

三、技术面分析

• 从小时线来看，铅价维持上升通道，价格不断抬升，但触及通道上方后出现回落，显示出短期的震荡整理趋势。
• 日线级别上，铅价在上涨后触及新的压力位，周五出现快速拉升，预计短期内可能进入回调修复阶段，以消化上方压力。

四、后市展望

• 废电瓶作为铅的主要回收来源，持续为铅价提供底部支撑。
• 再生铅产能的集中释放和以旧换新政策的推动，增强了市场对铅需求的预期。
• 短期内铅价下方支撑较强，市场情绪较为稳定，但需关注政策变化及美联储动向对价格的影响。

五、风险揭示及免责声明

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注： 图片来源为文华财经，用于辅助技术面分析。