20170421-光大证券-每周重点报告_37页_2mb

报告摘要

2017年第16周重点报告总结

核心内容概述

本周光大证券重点发布了宏观策略与行业研究报告，涉及多个领域，包括宏观经济、环保、钢铁、有色金属、通信、建材、零售等。整体来看，报告强调了行业景气度的变化、政策对市场的影响、以及企业盈利与估值的调整。部分行业如环保、建材、零售等被给予“买入”或“增持”评级，而房地产、部分消费行业则维持“中性”或“增持”评级。

主要观点与关键信息

宏观策略

财政与货币政策影响：
- 3月财政赤字首次出现，财政支出加快，市场流动性可能趋于紧张。
- 金融监管趋严，流动性收缩，未来利率可能上行，市场面临盈利向下和利率向上的双重压力。
- 建议偏重防御，关注低估值价值蓝筹及业绩与估值匹配的成长股。
行业景气度与配置建议：
- 新能源、电子、工业自动化、铁路等高景气行业值得关注。
- 后地产链景气或临近尾声，不宜过度乐观。
- 员工持股计划对股价有明显影响，建议在预案发布时布局。
经济数据与市场表现：
- 3月经济数据整体向好，但结构分化明显，PPI环比下滑，工业增速尚可，但房地产与消费疲软。
- 预计未来经济增速可能放缓，需关注结构性机会。

行业研究报告

环保行业

雄安新区带动环保需求：雄安新区建设推动水环境治理、智慧环境、大气治理、固废处理等细分领域，重点推荐北控水务、中金环境、东方园林、天翔环境。
河北工业渗坑问题：反映环保治理仍不彻底，未来政策趋严将带来产能淘汰与治理需求，建议关注流域治理与地下水修复。

钢铁行业

石墨电极价格暴涨：反映环保趋严和需求回暖，推荐方大炭素、方大特钢、安阳钢铁等。
地条钢整治政策：有助于行业集中度提升，关注龙头企业的盈利改善。

有色金属

短期推荐黄金、电解铝及新能源产业链：避险情绪升温，黄金价格上扬；电解铝行业去产能预期提振价格；新能源车产业链值得关注。
价格分化趋势明显：预计下半年价格波动加大，建议关注具备成长性的小金属如锆、钴等。

通信行业

雄安新区建设：三大运营商表态支持，推动5G、物联网等基建相关投资。
卫星通信发展：我国首颗高通量通信卫星升空，关注华力创通、海能达、海格通信等。

建材行业

水泥需求进入旺季：推荐华新水泥、万年青、海螺水泥等，关注京津冀、华东地区。
玻璃与管道受益：平板玻璃产量增长，混凝土管道因雄安新区建设需求提升，推荐龙泉股份、国统股份等。

房地产行业

投资增速维持高位：Q1房地产投资同比增9.1%，但销售增速下降，区域分化明显。
住宅仍是投资重点：办公楼投资持续下降，关注住宅类项目及去库存进展。

批发和零售贸易

黄金珠宝复苏：推荐老凤祥、永辉超市、天虹股份等，关注消费复苏与通胀压力。
零售行业数据：3月社消增速10.9%，必选消费品增速提升，推荐黄金珠宝与超市板块。

公司研究报告

东方雨虹

业绩增长显著：16年净利润同比增长41%，毛利率提升，推荐关注其防水材料业务及市场拓展。
未来增长可期：预计17-19年EPS分别为1.50、1.85、2.20元，给予“增持”评级。

大东方

业绩符合预期：汽车业务支撑业绩增长，推荐关注其汽车板块与门店扩张。
未来增长空间：调整EPS预测，下调目标价至10元，维持“增持”评级。

红旗连锁

费用压制业绩增长：公司费用高企，预计17年盈利有望改善。
维持中性评级：下调目标价至7元，未来需关注区域垄断优势的释放。

亚威股份

主营业务改善：毛利率提升，订单充足，推荐关注其智能制造布局。
未来增长可期：预计17-19年EPS分别为0.34、0.42、0.51元，给予“增持”评级。

天翔环境

业绩大幅增长：16年净利润增1.67倍，17年有望延续高增长。
环保全产业链布局：具备从设备到运营的能力，推荐关注其PPP项目及海外市场拓展。

四方冷链

出口下滑，内需改善：16年营收下降，但17年有望反弹。
技术与市场拓展：公司注重技术研发与市场拓展，预计未来业绩改善。

华星创业

混合云业务潜力大：互联港湾技术对接阿里云与AWS，看好其在云计算领域的发展。
维持增持评级：目标价14元，关注其混合云业务进展。

国药一致

业绩符合预期：国大药房与两广分销业务增长稳健，未来复合增速有望提升。
维持买入评级：推荐关注其在医药分销领域的龙头地位与政策红利。

总结

本周报告整体强调了政策导向与行业景气度变化对市场的影响，尤其关注雄安新区、环保治理、新能源、智能制造等主题。部分行业如环保、建材、零售被给予积极推荐，而房地产、部分消费板块则维持谨慎态度。公司层面，东方雨虹、天翔环境、亚威股份等被重点推荐，建议投资者关注其业绩改善与行业趋势。整体来看，市场环境偏紧，建议偏重防御，关注低估值与高成长性并存的标的。

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