20170421-东吴证券-晨会纪要_13页_915kb

东吴证券晨会纪要总结（2017年4月21日）

一、核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场资金流动、行业趋势及重点个股点评，涵盖策略分析、传媒行业动态、华宇软件、德赛电池、高能环境、三环集团、长电科技、三聚环保等个股的详细分析。

二、主要观点

1. 市场资金流动与情绪

• 上周A股市场整体资金净流出约637亿元，但市场情绪有所回暖。
• 产业资本净增持8.88亿元，较上上周净减持有所改善。
• 周度解禁金额为705.06亿元，环比上升；预计本月解禁规模小于2000亿元。
• 融资余额为9,324.80亿元，环比增加111.10亿元，显示市场信心逐步恢复。
• 银证转账净流出682亿元，较上上周净流入明显下降，可能反映投资者情绪变化。
• 基金仓位在高位略有回落，但交易活跃度上升，显示市场热度回升。

2. 传媒行业趋势分析

• 《人民的名义》收视破5，成为近年来收视率最高的剧集之一，展现精品剧的市场潜力。
• 网台界限模糊，视频平台与电视台购剧力度加大，购剧投入尚未达到天花板。
• 精品剧内容制作仍具增长空间，平台对会员的吸引力和多重变现能力推动持续投入。
• 头部剧集收入有望突破5亿元，视频平台购剧价格已突破1000万/集。

3. 重点个股点评

华宇软件（300271）

• 2017年一季度营收2.78亿元，同比增长36.67%；净利润0.38亿元，同比增长33.25%。
• 业务持续增长，政务信息领域龙头地位稳固。
• 并购联奕科技切入教育信息化领域，标的公司PE估值较低，具备较强协同效应。
• 预计2017-2019年备考净利润分别为4.31亿、5.98亿、8.40亿，EPS分别为0.62元、0.86元、1.20元，PE分别为26/19/14倍，维持“买入”评级。

德赛电池（000049）

• 2017年一季度营收22.89亿元，同比增长50.40%；净利润0.69亿元，同比增长77.54%。
• 手机品牌高端化趋势显著，公司作为电池龙头受益明显。
• 笔记本、动力电池、电动工具等多产品线发力，2017年业绩有望持续增长。
• 预计2017-2019年EPS分别为1.74元、2.36元、2.89元，维持“买入”评级。

高能环境（603588）

• 中标白银土壤修复项目，金额1.22亿元，显示公司在环境修复领域的竞争力。
• 土壤修复行业未来5-10年将是环保领域景气度最高的细分之一。
• 2017年公司有望签下50-70亿元订单，全年业绩增长可期。
• 2017-2019年归母净利润预计分别为4.01亿、6.12亿、8.63亿，EPS分别为1.21元、1.85元、2.61元，PE分别为28/18/13倍，维持“买入”评级。

三环集团（300408）

• 2016年营收28.88亿元，同比增长16%；净利润10.59亿元，同比增长21.24%。
• 小米6陶瓷版发布，陶瓷材料技术优势凸显，陶瓷后盖业务有望成为新增长点。
• 与长盈精密合作成立三家合资公司，技术与成本优势互补，业务前景广阔。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.85元、1.08元、1.37元，维持“买入”评级。

长电科技（600584）

• 2016年营收191.54亿元，同比增长77.24%；归母净利润1.06亿元，同比增长104.50%。
• 星科金朋整合效果明显，客户开发和产能利用率逐步改善。
• 全球封测行业格局稳定，公司作为龙头有望充分受益行业回暖。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.76元、1.14元、1.83元，PE分别为24X、16X、10X，维持“买入”评级。

三聚环保（300072）

• 2017年一季度营收55.22亿元，同比增长218.20%；净利润4.37亿元，同比增长115.26%。
• 在手订单充足，预计全年业绩存在超预期可能。
• 海南子公司布局生物质规模化利用，形成新的业绩增长点。
• 预计2017-2019年净利润分别为25亿、35亿、52亿，EPS分别为1.39元、1.95元、2.90元，PE分别为29/21/14倍，维持“买入”评级。

三、关键信息汇总

项目	内容
融资余额	沪深两市融资余额为9,324.80亿元，环比增加111.10亿元
资金流动	上周A股市场资金净流出约637亿元，银证转账净流出682亿元
传媒趋势	精品剧内容制作仍具增长空间，视频平台和电视台购剧投入持续增加
华宇软件	并购联奕科技切入教育信息化，预计2017-2019年备考EPS分别为0.62/0.86/1.20元
德赛电池	一季度高增长，手机品牌高端化利好电池业务，预计2017-2019年EPS分别为1.74/2.36/2.89元
高能环境	土壤修复行业景气度高，公司中标白银项目，预计全年订单规模达50-70亿元
三环集团	小米6陶瓷版发布，陶瓷后盖业务有望成为新增长点，预计2017-2019年EPS分别为0.85/1.08/1.37元
长电科技	星科金朋整合效果显现，公司全年业绩符合预期，预计2017-2019年EPS分别为0.76/1.14/1.83元
三聚环保	一季度业绩高增长，海南子公司布局生物质业务，预计2017-2019年EPS分别为1.39/1.95/2.90元

四、风险提示

• 市场风险：融资余额增长可能带来个人资金回撤压力；大股东减持可能影响市场情绪。
• 行业风险：电视剧产业热度可能消退；土壤修复行业政策推进速度不及预期。
• 个股风险：华宇软件项目落地低于预期；德赛电池新产品推进不及预期；三聚环保订单执行及回款风险。

五、投资建议

• 重点推荐：慈文传媒（传媒行业）、高能环境（土壤修复）、华宇软件（政务信息化）、三聚环保（生物质业务）
• 建议关注：唐德影视、欢瑞世纪、三环集团、长电科技

六、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，亦可能为其提供服务。市场有风险，投资需谨慎。