基础化工行业简评报告：正丁醇、尿素涨幅居前，远兴能源阿拉善项目投料试车-20230702-首创证券-16页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工板块整体表现强劲，跑赢上证综指，显示出行业复苏迹象。其中，正丁醇、尿素等化工品价格涨幅居前，而硫磺、三氯吡啶醇钠等价格则出现下跌。同时，部分化工品价差显著变动，如PX（华东）-石脑油价差涨幅达100%，而二甲醚-甲醇价差跌幅达75.59%。此外，远兴能源阿拉善项目一期生产线已成功投料试车，标志着其在无机化工领域的进一步拓展。

主要观点

• 行业整体表现：本周基础化工（申万）周涨幅2.59%，显著跑赢上证综指。在申万31个一级行业中，22个涨幅为正，化工行业整体表现优于市场。
• 个股表现：本周405家化工上市公司中，362家涨幅为正，涨幅前十的个股包括美联新材、泰和新材、三元生物等。跌幅前十的个股则包括中毅达B、C广康等。
• 化工品价格变化：
  • 涨幅居前的有正丁醇（+7.35%）、尿素（+5.43%）、丙烯（+4.84%）、甲醛（+4.44%）、草甘膦（+4.00%）。
  • 跌幅居前的有硫磺（-15.87%）、三氯吡啶醇钠（-8.82%）、二氯甲烷（-8.09%）、硝酸铵（-7.14%）、苯胺（-6.70%）。
• 化工品价差变化：
  • 价差涨幅居前的包括“PX(华东)-石脑油价差”（+100.00%）、“乙烯价差”（+42.94%）、“PTMEG价差”（+31.90%）等。
  • 价差跌幅居前的包括“二甲醚-1.4甲醇价差”（-75.59%）、“MTO价差”（-18.68%）、“苯乙烯-0.79纯苯-0.29乙烯价差”（-14.20%）等。
• 重点关注行业：
  • 石油化工：石油价格及乙烯、丙烯等海外和国内价格波动显著。
  • 无机化工：纯碱、烧碱、液氯、盐酸等价格走势呈现分化。
  • 精细化工：聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI等产品价格及价差变化明显。
  • 有机原料：甲醇、醋酸、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等价格及价差波动较大。
  • 化肥农药：尿素、氯化钾、磷矿石、草甘膦、草铵膦等价格变化受到季节性需求影响。
  • 塑料产品：PVC、钛白粉、PVA等价格及价差变化需关注下游需求。
  • 化纤产品：PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等价格及价差波动明显。
  • 氟化工产品：二氯甲烷、氢氟酸、萤石粉等价格及价差变化显著。

关键信息

• 远兴能源：控股子公司阿拉善塔木素天然碱开发利用项目一期第一条150万吨/年纯碱生产线已投料试车，标志着项目进入实质性阶段。
• 万华化学：2023年7月份中国区聚合MDI和纯MDI挂牌价维持不变，显示出价格稳定。
• 云天化：向特定对象发行A股股票，控股股东承诺接受市场竞价结果。
• 凯赛生物：与招商局集团签署《业务合作协议》，构成关联交易，同时公布未来三年股东分红规划，强调现金分红优先。

投资主线

1. 周期主线：关注化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化，因其具备系统竞争优势和价格中枢提升潜力。
2. 成长主线：聚焦新能源相关领域，如EVA和碳纤维，建议关注联泓新科和吉林碳谷。
3. 政策支持：近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场，建议关注龙佰集团、远兴能源等受益企业。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师信息

• 翟绪丽：首创证券首席分析师，清华大学化工博士，具有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

总结

本周化工行业整体表现强劲，多个子行业价格和价差波动显著，显示出市场对部分化工品的需求回升和价格调整。重点化工品如正丁醇、尿素等价格上涨，而硫磺、二氯甲烷等则下跌。远兴能源项目进展顺利，万华化学价格稳定，云天化和凯赛生物等公司发布重要公告，显示出行业动态和公司战略方向。投资建议聚焦于周期主线、成长主线及政策受益企业，同时提醒投资者关注市场波动和地缘政治风险。