20230702-开源证券-可转债周报_中小转债涨幅居前_12页_2mb

可转债市场分析总结

市场回顾

本周（6月26日-6月30日），可转债市场表现分化。转债涨幅普遍小于正股，日均成交额小幅下降。全市场494只可交易转债中，289只上涨、204只下跌，1只持平。高价转债涨幅较小，低价转债领跌。价格上涨，转股溢价率下降，中位数价格上升125元至12240元，溢价率下降185个百分点。领涨转债包括英联转债、全筑转债和联诚转债，领跌转债为东时转债、城市转债和新致转债。行业方面，除金融行业外普遍上涨，纺织服饰、煤炭等行业领涨，计算机、传媒等行业下跌。经济数据显示，制造业PMI结束下滑但仍在低位，政策稳增长预期增强。估值方面，A股市盈率和市净率分化，部分行业估值处于低位。

市场前瞻

鉴于宏观经济疲软，政策转向稳增长和扩内需，预计未来将出台更多支持措施。建议投资者布局内需相关的大消费、基建地产链和中特估转债。转债市场呈现震荡态势，价值成长和大小盘风格轮动较快，低估值标的风险收益比较高。具体择券策略包括关注平衡型转债、新券和次新券，注重转股溢价率和正股弹性，并防范赎回风险。

风险提示

潜在风险包括疫情复发超预期、国际政治冲突加剧、国内外通胀恶化等，可能导致市场波动增大。投资者需持续监控经济指标和政策动态，及时调整策略。