医药生物行业兼从ADC看浙江医药投资机会：把握中报行情，拥抱医药新基建和医药大消费-20200713_29页__1mb

报告摘要

2020年7月，医药生物板块整体上涨8.45%，表现强于上证综指，但弱于中小板和创业板。医药生物板块估值为56.66倍，对全部A股溢价率为272%，处于历史较高水平。

ADC创新药发展：ADC（抗体药物偶联物）作为新型创新药，具有“生物导弹”之称，结合了抗体的特异靶向性和小分子的高毒性，治疗窗更宽，副作用更小。浙江医药的ADC药物ARX788采用非天然氨基酸定点偶联技术，相比罗氏T-DM1具有更高的安全性和疗效。一期临床数据显示其在乳腺癌和胃癌治疗中表现出良好的安全性和有效性，预计未来国内潜在销售额有望达到19.4亿元。
疫情后周期投资机会：疫情推动了医疗器械、疫苗、创新药产业链等领域的增长，建议投资者关注中报业绩高增长及二季度环比改善的标的。重点推荐医疗器械（如迈瑞医疗、安图生物）、创新药产业链（如药明康德、康龙化成）、疫苗（如沃森生物、智飞生物）和大消费（如长春高新、安科生物）等。
医药新基建方向：国家加大了对公共卫生体系和医疗基础设施的投入，推动ICU、检验实验室、县级医院等领域的设备配置提升，相关企业将受益于政策支持和采购需求。
浙江医药投资机会：浙江医药在ADC领域布局较早，ARX788一期临床数据优异，预计未来三年归母净利润分别为12.14亿元、16.49亿元、19.73亿元，年增长率分别为254.26%、35.78%、19.67%。公司还受益于维生素价格上涨，原料药-制剂垂直一体化发展稳健。