20160406-上海证券-证券行业4月月度策略：3月业绩有望走出低谷_1mb

证券行业2016年3月市场回顾与投资建议总结

核心内容概述

本报告为上海证券研究所发布的证券行业分析报告，发布日期为2016年4月6日。报告聚焦于2016年3月证券行业及上市券商的表现，分析了市场动态、各业务板块数据以及重点投资建议，同时对行业未来走势进行了展望。

主要观点

3月市场表现回顾

• A股市场表现强劲：3月上证综指上涨11.75%，深证成指上涨14.93%，中小板指数上涨14.45%，创业板指数上涨19.05%。
• 证券板块跑赢大盘：证券板块整体表现强于沪深300指数，所有上市券商均跑赢沪深300指数，其中国海证券、西部证券和东兴证券涨幅居前，分别上涨42.27%、40.58%和39.99%。

业绩有望走出低谷

• 成交额大幅回升：3月A股成交额达13.32万亿元，环比增长71.76%，日均成交额5789.52亿元，环比上升19.05%。
• 融资融券业务回暖：截至3月31日，融资融券余额为8809.33亿元，环比小幅回升3.28%；融资买入额占A股成交额比例升至9.54%。
• 债券融资井喷：3月证券公司债券承销规模达6896.56亿元，环比增长550.34%，显示债券市场活跃。
• 资管业务增长：3月证券公司新成立132只集合理财产品，发行规模69.45亿份，环比增长20.87%。
• 新三板挂牌数量增加：3月新增挂牌公司523家，截至3月末新三板总挂牌企业达6349家。

关键业务数据

经纪业务

• 成交额回暖：3月A股成交额13.32万亿元，环比增长71.76%。
• 两融业务回升：融资融券余额小幅回升，融资余额8786.26亿元，融券余额23.07亿元。

资本中介业务

• 融资买入额占比上升：两市融资买入额占A股成交额比例升至9.54%。
• 两融业务排名：排名前五的机构为海通证券、中国银河证券、广发证券、中信证券和华泰证券。

投行业务

• 股权融资规模下降：3月股权融资实际募集资金1066.96亿元，环比下降2.05%。
• 债券融资规模激增：3月债券承销规模达6896.56亿元，环比增长550.34%。
• 债券承销排名：前五名依次为中信建投证券、国泰君安、中信证券、海通证券和中金公司。

资产管理业务

• 资管产品发行增长：3月新成立132只集合理财产品，发行规模69.45亿份。
• 资管规模排名：广发证券、中信证券、国泰君安、华泰证券和招商证券排名前五。

新三板业务

• 新增挂牌数量：3月新增挂牌公司523家，截至3月末总挂牌企业达6349家。
• 做市转让占比：制造业占主导地位，信息传输、软件和信息技术服务业占比近20%。
• 主办券商排名：申万宏源、中泰证券、安信证券、中信建投和广发证券排名前五。
• 做市券商排名：广州证券、中泰证券、上海证券、光大证券和兴业证券排名前五。

行业投资建议

行业评级

• 未来十二个月“增持”评级：证券行业受益于政策支持和资本市场发展，预计行业基本面良好，指数将强于基准指数5%。

重点股票推荐

• 华泰证券：受益于互联网战略，经纪市场稳居第一，投行与资管齐头并进。
• 国金证券：互联网金融业务持续深耕，股东增持显示信心。
• 光大证券：创新能力强，收入多元化，积极赴港IPO夯实资本实力。

风险提示

• 市场风险：资本市场若出现大幅调整，证券公司业务可能受到负面影响。
• 政策风险：政策红利可能低于预期，影响行业增长预期。

投资评级体系

股票投资评级定义

行业投资评级定义

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分析师信息

• 分析师：虞婕雯
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