20160406-上海证券-证券行业4月月度策略_3月业绩有望走出低谷_11页_770kb

证券行业2016年3月市场回顾与投资建议总结

核心内容概览

2016年4月6日发布的行业报告对证券行业3月表现进行了回顾，并对未来十二个月的行业发展趋势及重点股票的投资建议进行了分析。报告指出，资本市场回暖带动券商业绩提升，行业整体表现优于大盘，政策支持为行业带来积极影响。

主要观点

• 3月市场表现强劲：上证综指上涨11.75%，深证成指上涨14.93%，中小板指数上涨14.45%，创业板指数上涨19.05%。证券板块整体表现强于沪深300指数。
• 行业数据改善：券商总资产达6.42万亿元，净资产1.45万亿元，净资本1.25万亿元。3月成交额13.32万亿元，环比增长71.76%。
• 融资融券业务回暖：3月融资融券余额小幅回升至8809.33亿元，融资买入额占比提升至9.54%。
• 投行业务分化：股权融资环比下降2.05%，但债券融资出现井喷，环比增长550.34%。
• 资产管理业务增长：新成立132只集合理财产品，发行规模环比增长20.87%。
• 新三板挂牌数量增加：新增523家挂牌企业，总挂牌企业达6349家。
• 投资建议：未来十二个月内维持证券行业“增持”评级，建议重点关注华泰证券、国金证券和光大证券。

行业动态回顾

1.1 A股市场表现

• 3月A股市场整体上涨，上证综指涨幅11.75%，深证成指涨幅14.93%，中小板指数涨幅14.45%，创业板指数涨幅19.05%。
• A股总市值45.42万亿元，环比上升14.4%。

1.2 经纪业务

• 3月日均成交额5789.52亿元，环比上升19.05%。
• 总成交额13.32万亿元，环比增长71.76%。

1.3 资本中介业务

• 融资融券余额回升至8809.33亿元，环比增长3.28%。
• 融资买入额占A股成交额比例上升至9.54%。
• 两融业务规模排名前五为海通证券、中国银河证券、广发证券、中信证券和华泰证券。

1.4 投行业务

• 股权融资：3月实际募集资金1066.96亿元，环比下降2.05%。IPO、增发、配股分别募集51.10亿元、1015.86亿元和0亿元。
• 债券融资：3月证券公司债券承销规模达6896.56亿元，环比增长550.34%。主要承销品种包括短融中票、公司债、企业债等。

1.5 资产管理业务

• 3月新成立132只集合理财产品，发行规模69.45亿份，环比增长20.87%。
• 产品类型以债券型为主，占比39.47亿份。
• 券商资管规模前五为广发证券、中信证券、国泰君安、华泰证券和招商证券。

1.6 新三板业务

• 3月新增挂牌企业523家，总挂牌企业达6349家。
• 做市转让企业1418家，协议转让企业4931家。
• 制造业和信息传输、软件和信息技术服务业占比高。
• 主办券商排名前五为申万宏源、中泰证券、安信证券、中信建投和广发证券。

上市券商3月市场表现

• 沪深300指数：上涨11.84%。
• 申万证券指数：上涨24.01%，证券板块整体跑赢大盘。
• 涨幅前三券商：国海证券（+42.27%）、西部证券（+40.58%）、东兴证券（+39.99%）。

行业评级与重点股票推荐

3.1 行业评级

• 未来十二个月：维持证券行业“增持”评级。
• 理由：国家政策和监管支持，资本市场多层次发展，注册制、深港通等改革逐步推进，有利于证券行业。

3.2 重点股票推荐

风险提示

• 市场风险：资本市场出现大幅调整可能导致券商业绩下滑。
• 政策风险：政策红利退出可能低于预期，影响行业增长。

分析师承诺

• 分析师虞婕雯独立、客观地出具报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。
• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。

投资评级体系

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附注

• 报告编号：YJW16-CL01
• 报告日期：2016年4月6日
• 联系方式：虞婕雯，021-53686153，yujiewen@shzq.com
• 执业证书编号：S0870515070001
• 资料来源：Wind、上海证券研究所