20230203-中原证券-传媒行业月报_关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会_17页_1mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告分析了2023年1月传媒行业在防控政策大幅调整下的疫后复苏情况以及新兴技术的投资机会。整体来看，传媒板块在1月上涨5.23%，表现优于其他行业，显示出市场对文娱复苏的信心。

主要观点

• 政策影响：随着各地取消核酸检测和行程码要求，以及奥密克戎亚型毒株感染高峰的结束，春节期间人员流动显著增加，为线下娱乐和消费需求提供了有力支撑。
• 经济复苏预期：地方两会的召开推动了经济增长目标的设定，多个省份将GDP增速设定在5%及以上，国内消费和生产活动逐步恢复，居民和市场信心增强。
• 行业复苏迹象：文娱内容供给增加，电影市场在春节档表现强劲，游戏版号发放常态化，广告市场在低基数基础上有望回升。
• 新兴技术机遇：VR/AR、AIGC等技术在政策端受到重视，具备长期发展潜力，建议关注相关技术的应用和产业链发展。

关键信息

1. 行情回顾

• 1月传媒板块上涨5.23%，排在中信一级行业分类单月涨跌幅第19名。
• 游戏板块涨幅最大（10.19%），互联网广告营销次之（7.98%），其他广告营销上涨5.61%，而影视板块下跌2.06%。
• 板块内149只个股中，107只上涨，1只持平，41只下跌。

2. 估值水平

• 截至2023年1月31日，中信传媒板块PE（TTM，整体法，剔除负值）为22.98倍，低于2018年以来的平均值24.58倍，处于相对低位。

3. 行业数据

3.1 电影市场

• 1月票房100.89亿元，同比增长272.6%；观影人次2.01亿，同比增长191.3%。
• 春节档票房67.57亿元，位列影史第二，带动全国票房突破100亿元。
• 票房前三为《满江红》（34.60亿元）、《流浪地球2》（28.12亿元）、《熊出没·伴我“熊芯”》（10.39亿元）。

3.2 影视剧市场

• 电视剧热度前五：《三体》、《狂飙》、《去有风的地方》、《向风而行》、《纵有疾风起》。
• 网剧热度前五：《少年歌行》、《浮图缘》、《君子盟》、《择君记》、《乡村爱情15》。

3.3 综艺节目市场

• 电视综艺热度前五：《无限超越班》、《我们的客栈》、《时光音乐会第二季》、《你好星期六》、《快乐再出发第二季》。
• 网络综艺热度前五：《大侦探第八季》、《名侦探学院第六季》、《半熟恋人第2季》、《再见爱人第二季》、《妻子的浪漫旅行第六季》。

3.4 游戏市场

• 2022年国内游戏市场销售收入2658.8亿元，同比下降10.33%；移动游戏市场销售收入1930.58亿元，同比下降14.40%。
• 12月游戏市场实际销售收入194.55亿元，同比下降20.03%，环比增长1.50%。
• 12月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入13.81亿美元，环比增长1.47%，同比下降8.91%。
• iOS畅销榜前五：《王者荣耀》、《和平精英》、《蛋仔派对》、《英雄联盟手游》、《长安幻想》。
• iOS免费榜前五：《蛋仔派对》、《和平精英》、《王者荣耀》、《快乐爱消除》、《地铁跑酷》。

3.5 VR/AR市场

• Steam平台VR设备渗透率2.19%，环比提升0.16%。
• 活跃设备前三：Oculus Quest 2（44.26%）、Valve Index HMD（16.05%）、Oculus Rift S（13.11%）。
• 截至1月底，Steam平台VR应用数量7153款，环比增加42款。

3.6 广告市场

• 11月广告市场花费同比下滑10.5%，环比下滑5.8%。
• 2022年1-11月广告市场花费同比减少10.4%，其中电梯LCD和电梯海报分别同比增长3.5%和5.0%。

投资建议

4.1 行业观点

• 电影板块：春节档表现强劲，为市场复苏奠定基础。建议关注万达电影、光线传媒。
• 游戏板块：版号发放常态化，政策影响减弱，游戏供给增加，建议关注三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络。
• 广告板块：经济复苏有望带动广告市场回暖，建议关注分众传媒。
• VR/AR板块：具备长期发展潜力，建议关注注重应用场景研发的公司。

4.2 重点关注公司估值表

风险提示

• 疫情反复及病毒变异风险。
• 宏观经济波动可能影响文娱消费。
• 监管政策收紧超预期。
• 市场竞争加剧。
• 内容质量不及预期。
• 项目制特点导致公司业绩波动。