20230105-中原证券-传媒行业月报_关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会_17页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告聚焦于疫情防控政策大幅调整后的传媒行业复苏机会以及新兴技术的投资前景，分析了2022年12月传媒板块的市场表现、行业数据及投资建议。

主要观点

• 市场表现：12月传媒板块整体上涨2.17%，表现优于沪深300指数和创业板指，位于中信一级行业涨跌幅前三名。
• 细分板块表现：信息搜索与聚合、互联网影音视频板块涨幅显著，分别达到19.96%和13.11%；而互联网广告营销、游戏、其他文化娱乐及出版板块则出现下跌。
• 估值情况：截至2022年12月30日，中信传媒板块PE（TTM）为21.73倍，低于近五年平均PE值24.70倍，处于相对低位。
• 政策影响：疫情防控政策调整为“乙类乙管”，有助于提振市场信心和经济恢复，但短期内对居民消费和线下娱乐造成冲击。
• 复苏预期：随着感染人数曲线平滑，预计广告、影视、游戏等细分领域将在2022年低基数基础上实现较好增长。
• 新兴技术：VR/AR、AIGC等技术在政策端受到重视，具备长期发展潜力，值得关注。

关键信息

1. 行情回顾

• 12月传媒板块上涨2.17%，涨幅排名第三。
• 信息搜索与聚合板块涨幅最高，为19.96%；互联网影音视频板块涨幅为13.11%。
• 互联网广告营销、游戏、其他文化娱乐及出版板块分别下跌2.82%、1.83%、1.82%、1.65%。

2. 本月要闻

• 12月国产游戏版号发放84款，进口游戏版号发放128款。
• 成都市发布元宇宙产业发展行动方案，目标2025年产业规模达1500亿元。
• 电影《阿凡达：水之道》全球票房突破11亿美元，暂列2022年全球票房榜亚军。
• 2023年春节档已有6部电影定档，包括《流浪地球2》《满江红》《无名》《熊出没·伴我“熊芯”》《深海》和《交换人生》。

3. 行业月度数据

3.1 电影市场

• 12月票房15.63亿元，同比减少42.3%。
• 观影人次0.34亿，同比减少51.4%。
• 放映场次688.3万场，同比减少33.5%。
• 平均票价45.97元，同比增加18.8%。

3.2 影视剧市场

• 电视剧热度排名前五：《风吹半夏》《向风而行》《县委大院》《破晓东方》《天下长河》。
• 网剧热度排名前五：《浮图缘》《回来的女儿》《爱的二八定律》《卿卿日常》《月歌行》。

3.3 综艺节目市场

• 电视综艺热度排名前五：《奔跑吧·共同富裕篇》《无限超越班》《时光音乐会第二季》《你好星期六》《快乐再出发第二季》。
• 网络综艺热度排名前五：《妻子的浪漫旅行第六季》《令人心动的offer第四季》《来看我们的演唱会》《名侦探学院第六级》《再见爱人第二季》。

3.4 游戏市场

• 11月国内游戏市场规模191.68亿元，环比下降3.04%，同比下降19.23%。
• 11月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入13.61亿美元，环比增长0.51%，同比下降8.41%。
• 2022年11月中国手游发行商收入TOP30中，腾讯、米哈游、网易、三七互娱、灵犀互娱排名前五。

3.5 VR/AR市场

• 2022年12月SteamVR活跃玩家渗透率2.03%，MAU约为268万。
• VR设备活跃品牌前三为Oculus Quest 2、Valve Index HMD、Oculus Rift S。
• Steam平台VR应用数量稳步增长，截至12月底共7111款VR应用。

3.6 图书出版发行

• 实体书店指数环比下降6.75%，同比下降42.53%。
• 网店指数环比上升34.64%，同比下降12.75%。

3.7 广告市场

• 10月广告市场花费同比下滑15.6%，环比下滑1.2%。
• 2022年1-10月广告市场花费同比减少11.2%，其中电梯LCD和电梯海报分别同比增长5.0%和5.9%。

投资建议

4.1 行业观点

• 电影板块：预计2023年电影市场将恢复，票房有望达到513亿元至577亿元，较2022年增长70%以上。春节档影片有望带动观影需求，建议关注万达电影、光线传媒。
• 游戏板块：随着政策调整和版号发放常态化，游戏市场有望回暖，建议关注三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、昆仑万维。
• VR/AR：具备长期发展潜力，建议关注注重应用场景研发的相关公司。
• 广告：预计2023年广告市场将受益于经济复苏，建议关注分众传媒。

4.2 重点关注公司估值表

风险提示

• 疫情反复及病毒变异风险
• 宏观经济波动影响文娱消费
• 监管政策收紧超预期
• 市场竞争加剧
• 内容质量不及预期
• 项目制特点导致公司业绩波动