> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募REITs周报（第60期）总结 ## 核心内容概述 本周公募REITs市场整体小幅下跌，中证REITs指数周跌幅为 $-0.1\%$，表现强于沪深300和转债指数，但弱于中证全债指数。从年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证全债 $(+0.9\%)$ > 中证REITs $(-0.1\%)$ > 中证转债 $(-0.2\%)$ > 沪深300 $(-4.1\%)$。近一年中证REITs回报率为 $-10.8\%$，波动率为 $6.7\%$，回报率低于中证转债、沪深300和中证全债，但波动率低于沪深300和中证转债。 ## 主要观点 - **市场表现**：本周REITs市场整体小幅下跌，但多数板块表现优于市场整体，尤其是水利、生态环保、市政设施、消费基础设施、新型基础设施、仓储物流和园区基础设施REITs均收涨。 - **资金流向**：本周主力净流入额前三名分别为中信建投国家电投新能源REIT（827万元）、汇添富九州通医药REIT（735万元）、南方顺丰物流REIT（708万元）。 - **年报表现**：已披露2025年年报的公募REITs全年合计实现营业收入211亿元、可供分配金额125亿元，同比分别增长 $59\%$、 $46\%$，多数基金可供分配金额完成情况良好。 - **REITs类型差异**：产权类REITs表现优于经营权类REITs，产权类REITs平均周涨跌幅为 $0.11\%$，经营权类为 $0.05\%$。生态环保REITs交易活跃度最高，区间日均换手率为 $0.7\%$，而交通基础设施REITs本周成交额占比最高，占REITs总成交额的 $21.8\%$。 - **风险提示**：二级市场价格波动、基础设施项目运营、税收政策调整及流动性风险是主要关注点。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **中证REITs指数**：周跌幅 $-0.1\%$，年初至今跌幅 $-0.1\%$ - **REITs总市值**：4月3日为2215亿元，较上周减少2亿元 - **日均换手率**：全周为 $0.30\%$，与前一周保持不变 - **主要指数对比**： - 中证全债 $0.2\%$ - 中证REITs $-0.1\%$ - 沪深300 $-1.4\%$ - 中证转债 $-1.6\%$ - **年初至今涨跌幅排序**： - 中证全债 $(+0.9\%)$ - 中证REITs $(-0.1\%)$ - 中证转债 $(-0.2\%)$ - 沪深300 $(-4.1\%)$ ### 涨跌幅排名 - **周涨幅前三**： - 嘉实京东仓储基础设施REIT（+5.38%） - 招商科创REIT（+4.16%） - 华安百联消费REIT（+3.70%） - **周跌幅前三**： - 华夏首创奥莱REIT（-68.80%） - 华泰江苏交控REIT（-64.81%） - 华夏大悦城购物中心REIT（-46.39%） ### 估值跟踪 - **年化现金分派率均值**：6.5% - **产权类REITs股息率**：比中证红利股息率均值低68BP - **经营权类REITsIRR**：与十年期国债收益率利差为346BP - **REITs估值指标**： - 相对净值折溢价率：反映基金市场价值与公允价值的关系 - P/FFO：反映当前价格与经营现金流的比值 - IRR：反映内部收益率 ### 一级市场动态 - **已反馈产品**：21只 - **已受理产品**：2只 - **已中止产品**：3只，包括中航天虹消费REITs - **已通过产品**：2只，包括中航北京昌保租赁住房REITs和中金厦门安居保障性租赁住房REITs ## 总结 本周公募REITs市场表现稳健，多数板块上涨，整体市场波动较小。产权类REITs在表现和交易活跃度上优于经营权类REITs，生态环保REITs成为交易热点。从年报数据来看，公募REITs整体经营状况良好，收入和可供分配金额均实现增长。然而，二级市场整体表现弱于债市，投资者需关注市场波动和政策风险。