20180709-长城证券-有色金属行业周报_中美贸易冲突升级打压工业金属价格继续看好铜钴板块_12页_1mb
报告摘要
有色行业周报总结
核心内容
本周有色金属行业整体表现疲软，板块整体跌幅为-4.63%，相对大盘收益为-1.11%。市场对全球需求复苏预期减弱，叠加中美贸易冲突升级，导致工业金属价格普遍下跌。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均出现不同程度的下跌，其中LME铝跌幅最大，为-2.13%；LME锌跌幅为-3.64%；LME镍跌幅为-6.56%。尽管如此，贵金属板块小幅上涨0.61%，成为本周唯一正收益的子板块。
主要观点
-
中美贸易冲突影响
中美贸易冲突进入实质化阶段，导致市场对全球需求复苏预期减弱，工业金属价格普跌。分析师建议投资者以守为攻，关注估值较低且未来产品价格有望上涨的铜和钴板块。 -
铜矿罢工风险
Codelco旗下Chuquicamata铜矿工会宣布将举行罢工，而Escondida劳资谈判仍未达成一致，谈判截止日期临近，或对铜价造成较大波动。分析师继续推荐紫金矿业、江西铜业、铜陵有色及云南铜业。 -
钴价差扩大与三季度反弹预期
国内外钴价差持续扩大，国内钴盐及金属钴价格小幅回落。分析师认为随着国内电池厂库存消耗，三季度有望出现钴盐补库行情，国内外价差有望修复，推荐华友钴业、洛阳钼业及寒锐钴业。
关键信息
重点推荐公司盈利预测
| 股票名称 | 18E EPS | 19E EPS | 18E PE | 19E PE |
|---|---|---|---|---|
| 紫金矿业 | 0.23 | 0.29 | 15.35 | 12.17 |
| 江西铜业 | 0.92 | 1.09 | 16.22 | 13.69 |
| 铜陵有色 | 0.12 | 0.14 | 17.17 | 14.71 |
| 云南铜业 | 0.30 | 0.39 | 29.93 | 23.03 |
| 华友钴业 | 5.44 | 6.73 | 16.83 | 13.60 |
| 洛阳钼业 | 0.23 | 0.27 | 24.57 | 20.93 |
| 寒锐钴业 | 7.14 | 10.16 | 16.55 | 11.63 |
本周涨幅前五股票
| 涨幅排名 | 代码 | 名称 | 股价 | 周涨幅(%) | PE | EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601069.SH | 西部黄金 | 19.01 | 13.22% | -240.37 | -0.08 |
| 2 | 000633.SZ | 合金投资 | 4.77 | 10.42% | -84.78 | -0.06 |
| 3 | 600988.SH | 赤峰黄金 | 5.18 | 6.37% | 20.74 | 0.25 |
| 4 | 002237.SZ | 恒邦股份 | 9.49 | 4.99% | 20.90 | 0.45 |
| 5 | 600330.SH | 天通股份 | 7.02 | 2.48% | 23.16 | 0.30 |
本周跌幅前五股票
| 跌幅排名 | 代码 | 名称 | 股价 | 周跌幅(%) | PE | EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600392.SH | 盛和资源 | 10.33 | -17.09% | 31.54 | 0.33 |
| 2 | 002738.SZ | 中矿资源 | 18.12 | -16.61% | 28.79 | 0.63 |
| 3 | 603937.SH | 丽岛新材 | 16.50 | -11.91% | 34.78 | 0.47 |
| 4 | 601600.SH | 中国铝业 | 3.43 | -10.68% | 18.64 | 0.18 |
| 5 | 600711.SH | 盛屯矿业 | 8.09 | -10.41% | 15.67 | 0.52 |
行业要闻与公告
- 贸易冲突影响：中美贸易冲突升级，加征关税，导致工业金属价格普跌。
- 铜矿罢工：Codelco旗下Chuquicamata铜矿工会宣布罢工，Escondida谈判未果，下半年铜劳资谈判占比达全年60%，可能成为铜价波动的主要因素。
- 钴价差扩大：国内外钴价差持续扩大，国内钴盐及金属钴价格小幅回落，预计三季度有望出现钴盐补库行情，国内外价差有望修复。
- 行业数据：6月SMM中国精铜产量为72.25万吨，环比减少3.32%，同比增加10.47%；工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电解钴价格跌幅居前。
- 公司动态：寒锐钴业股份减持、万邦德股权收购、中矿资源停止收购、天齐锂业股权质押、盛和资源股权质押、明泰铝业股权质押、豫光金铅股份划转、东方锆业公司转让等。
风险提示
- 新能源汽车数据不及预期
- 美联储加息进程超预期
图表目录
- 图1：LME铜价及库存
- 图2：SHFE铜价及库存
- 图3：LME铝价及库存
- 图4：SHFE铝价及库存
- 图5：LME铅价及库存
- 图6：SHFE铅价及库存
- 图7：LME锌价及库存
- 图8：SHFE锌价及库存
- 图9：LME锡价及库存
- 图10：SHFE锡价及库存
- 图11：LME镍价及库存
- 图12：SHFE镍价及库存
- 图13：伦敦现货黄金及美元指数
- 图14：COMEX黄金及库存
- 图15：COMEX银及库存
行业数据库
工业金属价格
| 金属 | 现价 | 周涨幅(%) | 年初至今涨幅(%) | 年涨幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| LME铜 | 6308.50 | -4.69% | -11.86% | 8.24% |
| LME铝 | 2086.50 | -2.13% | -7.86% | 7.55% |
| LME铅 | 2344.00 | -2.70% | -7.37% | 2.54% |
| LME锌 | 2753.00 | -3.64% | -16.40% | -1.01% |
| LME锡 | 19385.00 | -1.47% | -2.59% | -2.83% |
| LME镍 | 13960.00 | -6.56% | 14.05% | 53.41% |
| SHFE铜 | 49170.00 | -4.39% | -11.79% | 5.00% |
| SHFE铝 | 14070.00 | -0.50% | -6.98% | -1.12% |
| SHFE铅 | 19640.00 | -3.84% | 2.51% | 12.55% |
| SHFE锌 | 21795.00 | -6.06% | -15.05% | -3.94% |
| SHFE锡 | 142900.00 | -0.88% | -1.07% | -0.94% |
| SHFE镍 | 111890.00 | -3.92% | 15.49% | 49.29% |
小金属价格
| 金属 | 现价 | 周涨幅(%) | 年初至今涨幅(%) | 年涨幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 电解锰 | 17100 | 16.33% | 56.88% | 64.42% |
| 钒铁 | 272500 | 7.92% | 57.06% | 175.25% |
| 五氧化二钒 | 255000 | 6.25% | 59.38% | 168.42% |
| 电解钴 | 56 | -2.63% | 0.45% | 32.14% |
| 工业级碳酸锂 | 95000 | -17.39% | -34.48% | -20.83% |
| 电池级碳酸锂 | 115000 | -8.00% | -31.55% | -19.58% |
贵金属价格
| 金属 | 现价 | 周涨幅(%) | 年初至今涨幅(%) | 年涨幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 伦敦现货黄金 | 1255.35 | 0.39% | -21.80% | -15.43% |
| COMEX黄金 | 1255.80 | 0.10% | -21.80% | -15.43% |
| COMEX银 | 16.07 | -0.80% | -1.43% | 6.15% |
投资建议
分析师维持“推荐”投资评级，建议关注估值较低、未来产品价格向好的铜和钴板块。重点推荐紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华友钴业、洛阳钼业及寒锐钴业。
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