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纽威数控（688697）2022年年报点评

业绩概况

• 2022年实现营收185亿元，同比增长78%；净利润26亿元，同比增长556%。
• 第四季度单季营收50亿元，同比增长145%；归母净利润7.3亿元，同比增长352%，环比略有下降。

增长驱动因素

• 海外市场拓展：海外市场营收增长565%，明显高于国内市场的8%，是总营收增长的主要动力。
• 产品结构升级：2022年综合毛利率达27.5%，同比提升2.2个百分点，主要受益于产品性能提升。

效率与盈利能力

• 降本增效：期间费用率下降明显，2022年为13.4%，同比降0.9个百分点；Q4季度为12.6%，同比降3.1个百分点。
• 净利率提升：2022年净利率达14.2%，同比增加4.4个百分点，显示盈利能力持续增强。

行业前景与公司战略

• 国产替代机遇：高端数控机床国产化率不足10%，政策支持下，公司有望抓住国产替代机会。
• 新产品布局：已成立新能源汽车行业项目部，开发多款适用于新能源汽车的加工设备。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为34亿、43亿、53亿元，复合增长率26.1%。
• 评级：维持“买入”评级，目标价未更新，当前股价2697元。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响行业需求。
• 海外市场订单增长不及预期。
• 核心零部件进口依赖风险。

分析师表示

• 公司作为国内数控机床龙头企业，在产品性能和服务优势下，有望推动国产替代。