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碳酸锂周报：下游主动去库，价格区间震荡

日期： 2024年5月27日
分析师： 王文虎
手机： 010-82293229
机构： 宏源期货研究所

投资策略

• 策略： 区间操作
• 运行区间： 103000-115000 元/吨
• 核心逻辑：
  • 资源端： 国内锂云母与锂辉石产量持续增长，4月产量分别环比上升472%和307%。
  • 供给端： 上周碳酸锂产量小幅下降11%，但4月智利对华锂盐出口大幅增长423%。
  • 需求端： 4月新能源汽车产销量同比增速放缓；但储能电池产量显著走高，中标规模仍有增长空间。
  • 成本端： 锂精矿、锂云母价格双双下跌，分别下降2美元/吨和35元/吨。
  • 库存结构： 全球碳酸锂总库存小幅累库；冶炼厂库存增加2698吨，下游主动去库848吨。

市场数据要点

• 期货表现： 碳酸锂主力期货上周涨15.1%，成交量6434万手环比降13.3%。
• 精矿进口： 4月锂精矿进口量环比增长105%，主要来自澳大利亚。
• 下游动态：
  • 磷酸铁锂需求环比小幅上升6%，但三元材料、锰酸锂产能利用率明显下降。
  • 储能电池产量5月环比上升144%，中标规模持续高增长。

行情展望

短期内碳酸锂价格维持区间震荡，供给端增速或将高于需求增量，或导致价格中枢下移。重点关注新能源汽车产销、储能招标进展及锂精矿价格走势。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期；锂盐进口量大幅增加；下游需求不及预期。

免责声明： 本报告基于公开数据，仅作参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。