20260725-国泰海通-_国泰海通非银刘欣琦团队_26年6月人身险受基数影响放缓_车险增速延续改善趋势_保险行业2026年6月保费数据点评_2页_146kb

保险行业2026年6月保费数据点评总结

核心内容

本报告分析了2026年6月中国保险行业的保费数据表现，指出人身险和车险在当月的表现分别受到基数效应和市场回暖的影响。整体来看，行业在短期承压的同时，中长期发展仍具潜力。

主要观点

• 人身险增速放缓：2026年上半年人身险原保费累计同比 $+3.6%$，但6月单月保费同比 $-2.5%$，主要受高基数影响。寿险、健康险和意外险分别同比 $+4.7%$、 $-0.7%$ 和 $-10.9%$，其中健康险和意外险增速明显下滑。
• 车险恢复正增长：2026年上半年财险保费累计同比 $+2.1%$，6月单月财险保费同比 $+1.5%$，其中车险在6月实现同比 $+1.0%$ 的增长，主要受益于新能源车销量同比 $+23.6%$。非车险则同比增长 $+1.9%$，责任险、健康险和意外险分别增长 $+5.4%$、 $+20.7%$ 和 $+5.2%$。
• 行业负债端韧性仍在：尽管短期增速放缓，但保险储蓄需求仍具中长期韧性。险企正通过多元化产品和渠道拓展来增强负债端的稳定性，同时优化期缴结构以提升NBVM（新业务价值）。
• 资产端盈利向好：在利率企稳和慢牛预期下，资产端表现有望持续改善，推动险企盈利提升。
• 投资建议：建议关注上市险企半年度业绩及分红预期，长期估值中枢受利率和资负匹配水平影响。当前股价隐含的十年期国债收益率低于实际水平，存在估值修复机会，维持行业“增持”评级。

关键信息

保费数据概览

车险与非车险细分

主要增长点

• 新能源车销量增长：6月新能源车销量同比 $+23.6%$，成为车险增长的主要驱动力。
• 非车险细分领域增长：责任险、健康险和意外险在6月分别同比增长 $+5.4%$、 $+20.7%$ 和 $+5.2%$，显示非车险业务的改善趋势。

风险提示

• 长端利率下行
• 权益市场波动
• 客户需求持续性有限

总结

2026年6月，保险行业保费数据整体呈现“人身险承压、车险改善”的格局。短期来看，高基数和银保报行合一新规对行业造成一定扰动，但中长期保险储蓄需求依然强劲。随着新能源车销量增长和非车险业务持续改善，车险增速有望延续回升。同时，资产端盈利改善和负债端多元化发展为行业提供了支撑。当前市场对保险股的估值偏低，存在修复机会，建议投资者关注行业长期价值，维持“增持”评级。