20140727-广发证券-环保_本周（2014.7.21-2014.7.27）-今年以来环保板块行情回顾_17页_1mb

环保本周总结（2014.7.21-2014.7.27）

核心内容

2014年7月21日至7月27日期间，环保板块整体表现疲软，与创业板指数走势基本一致。环保板块自年初以来下跌约 3.99%，而从2月份调整至今，跌幅达 18.5%。环保板块主要由创业板股票构成，因此其表现受市场对新兴产业成长股偏好变化影响较大。

主要观点

1. 板块表现：

   • 2014年7月至今，环保板块下跌 4%，创业板指数下跌约 10%。
   • 从子行业来看，水处理和固废行业跌幅较大，分别超过 15%。
   • 大市值公司跌幅显著，如 90亿以上公司跌幅超过23%，而小市值公司跌幅相对较小。

2. 投资建议：

   • 建议关注 大市值龙头公司，如 碧水源、桑德环境 等，这些公司估值已回归历史低位，未来成长空间较大。
   • 关注 高成长初期的细分领域行业龙头，包括 工业危废、再生资源、再生水、餐厨垃圾、生物质、清洁煤利用 等，这些行业具备广阔的市场空间和快速启动的潜力。
   • 广发环保投资组合包括 东江环保、维尔利、迪森股份、秦岭水泥、易世达，其中部分公司本周表现较好。

3. 政策与事件：

   • 国家发改委牵头制定 环境第三方治理改革措施，预计年内完成。
   • 浙江公布 生态文明建设7年计划，计划筹措600多亿元用于治水。
   • 上半年环保举报案件较2013年同期下降 23%，但大气污染仍为举报重点。
   • 京津冀地区空气质量有所改善，但部分城市污染问题依然严峻。

4. 行业动态：

   • 多家环保企业获得重要项目中标，如 大禹节水、龙净环保、维尔利、桑德环境 等。
   • 东江环保 增资进入土壤修复领域，维尔利 中标垃圾渗滤液处理项目。
   • 盛运股份 与永州市政府签署环保产业园项目框架协议，总投资 12.5亿元。

关键信息

本周环保板块表现

• 广发环保指数上涨 1.01%，同期 沪深300指数上涨 3.77%，环保板块跑输大盘 2.76个百分点。
• 45家样本公司 中，24家上涨，16家下跌，5家持平（5家停牌）。

重点公司涨跌幅

• 涨幅最大的前五名：易世达（6.10%）、城投控股、锦龙股份、菲达环保、东江环保（3.93%）。
• 跌幅最大的前五名：万邦达、津膜科技、三聚环保、聚光科技、天瑞仪器。

重点公司估值与盈利预测

• 桑德环境：市值 178亿元，2014年预测市盈率 22倍，2015年预测市盈率 17倍。
• 盛运股份：市值 71亿元，2014年预测市盈率 20倍，2015年预测市盈率 14倍。
• 维尔利：市值 39亿元，2014年预测市盈率 35倍，2015年预测市盈率 26倍。
• 东江环保：市值 97亿元，2014年预测市盈率 37倍，2015年预测市盈率 25倍。
• 碧水源：市值 269亿元，2014年预测市盈率 22倍，2015年预测市盈率 16倍。

风险提示

• 市场 低价恶性竞争 导致盈利能力持续下降。
• EPC企业工程结算进度低于预期。
• 运营企业补贴无法按时到位，导致 产能利用率不足。

重点公司中标信息

上市公司下周重要事项

重点城市水价信息

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

联系方式

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分析师信息

• 郭鹏：华中科技大学工学硕士，三年环保、燃气、电力等公用事业研究经验。
• 沈涛：对外经济贸易大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 安鹏：上海交通大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 郑思恩：研究助理，上海交通大学会计硕士，ACCA准会员，2013年进入广发证券发展研究中心。