20260806-中邮证券-化工行业报告_本周化工品纺织化学制品_涤纶_民爆制品_复合肥_粘胶涨幅居前_36页_3mb

化工行业报告总结 (2026.07.27-2026.08.02)

核心内容概述

本报告对2026年7月27日至8月2日期间的化工行业进行了全面回顾与分析，涵盖行业整体表现、重点子行业动态、主要化工品价格走势及未来市场展望等内容。整体来看，化工行业表现优于沪深300指数，部分子行业如纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合肥、粘胶等涨幅居前，而涂料油墨、膜材料、无机盐等行业则出现下跌。同时，报告指出战略矿产出口管制政策对行业格局的深远影响，并提示相关风险。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工行业指数收于4113.11点，较上周上涨2.09%，跑赢沪深300指数3.40%。
• 申万化工三级分类中，9个子行业上涨，16个子行业下跌，市场分化明显。
• 本周上涨的行业包括：纺织化学制品（+10.44%）、涤纶（+8.03%）、民爆制品（+7.25%）、复合肥（+6.70%）、粘胶（+6.39%）。
• 下跌的行业包括：涂料油墨（-8.37%）、膜材料（-3.10%）、无机盐（-1.13%）。

2. 化工品价格走势

• 本周化工产品价格涨跌分化，85种产品价格上涨，102种产品下跌。
• 涨幅前十产品包括：液氯（华东）、H酸、活性染料、醋酸乙烯（华东）、PP（CFR东南亚）、丙烯腈AN、有机硅DMC（华东）、环氧乙烷（上海石化）、溴素99.7%、聚合MDI（万华挂牌价）。
• 跌幅前十产品包括：草酸（工业，山东）、Brent原油、新加坡石脑油、硝酸铵（工业，华北）、WTI原油、四氯乙烯（山东）、硫磺（高桥石化）、纯苯（华东）、丙烷（冷冻货，CFR华东）、异丙醇（江苏）。

3. 重点子行业分析

2.1 涤纶长丝

• 本周市场价格先涨后跌，均价上涨。
• 成本支撑增强，但下游需求疲软，企业出货意愿增强，但终端采购谨慎。
• 行业开工率略有下降，库存持续增加，市场重心下移。

2.2 轮胎

• 国内开工率维持在63.80%-63.98%。
• 东南亚子公司出口量同比和环比大幅下降，显示出口受阻。
• 欧美市场需求疲软，尤其是美国全钢胎进口量下降明显。

2.3 制冷剂

• R22、R134a、R125、R410a等制冷剂价格维持高位震荡。
• 供给端受配额政策限制，流通资源偏紧，工厂挺价意愿强。
• 需求端虽无明显增长，但暑期高温带动售后维修需求，形成有效支撑。

2.4 MDI

• 原料价格上行，MDI市场价格小幅上涨。
• 纯苯价格下调，苯胺价持稳，硬泡聚醚价格下调。
• 供应端稳定，需求端家电产量增长，支撑MDI价格。

2.5 PC

• 市场价格高位窄幅震荡，部分区域价格下跌。
• 供应端有所增加，产能利用率提升。
• 双酚A价格小幅上涨，但整体市场交投清淡。

2.6 纯碱

• 市场价格持续走跌，轻质纯碱均价983元/吨，重质纯碱均价1112元/吨。
• 玻璃行业放水冷修，需求疲软，库存压力大。
• 行业整体亏损，价格下行趋势明显。

2.7 化肥

• 尿素价格窄幅波动，出口预期有限，内需支撑不足。
• 磷矿石价格窄幅波动，下游企业采购意愿低迷。
• 钾肥价格持续下移，市场供强需弱，库存高企。

关键信息

战略矿产管控政策

• 商务部发布第26号公告，进一步完善战略矿产出口管制政策。
• 稀土、镓、锗、锑、石墨等战略矿产已纳入两用物项出口管制。
• 新政策强化了“目录管理—储备制度—出口管制—执法追责”的全链条管控体系，预计压缩灰色流出渠道，提升合规出口集中度。
• 资源稀缺性定价逻辑有望延续，具备资源储备与出口合规能力的行业龙头将受益。

价格走势与市场情绪

• 本周化工品价格涨跌分化，部分产品价格涨幅显著，但多数产品价格承压。
• 原材料价格波动、产能建设进度、贸易摩擦、宏观经济等是主要风险因素。
• 部分子行业如制冷剂、涤纶长丝、MDI等因成本支撑或政策影响维持高位。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

总结

本报告指出，化工行业在近期表现出结构性上涨，部分子行业如涤纶、民爆制品等受益于成本支撑和政策利好，而其他如涂料油墨、膜材料等则受需求疲软拖累。战略矿产出口管制政策的强化可能对资源类化工品带来价值重估机会。整体市场情绪偏谨慎，部分产品价格持续走低，行业利润承压。报告建议关注具备资源储备和出口合规能力的龙头企业，同时警惕原材料价格波动及宏观经济风险。