深度报告-2026-08-06-中邮证券-化工行业报告（2026.07.27-2026.08.02）_本周化工品纺织化学制品_涤纶_民爆制品_复合肥_粘胶涨幅居前_36页_2mb

化工行业报告总结 (2026.07.27-2026.08.02)

行业整体表现

本周基础化工行业指数收于 4113.11点，较上周上涨 2.09%，跑赢沪深300指数 3.40%。从细分行业来看，纺织化学制品、涤纶、民爆制品、复合肥、粘胶 五个子行业涨幅居前，分别上涨 10.44%、8.03%、7.25%、6.70%、6.39%；而 涂料油墨、膜材料、无机盐 三个子行业跌幅居前，分别下跌 8.37%、3.10%、1.13%。

化工产品价格走势

本周涨幅前十产品

• 液氯（华东）：周涨幅 553%
• H酸：周涨幅 31%
• 活性染料：周涨幅 16%
• 醋酸乙烯（华东）：周涨幅 12%
• PP（CFR东南亚）：周涨幅 11%
• 丙烯腈AN：周涨幅 9%
• 有机硅DMC（华东）：周涨幅 9%
• 环氧乙烷（上海石化）：周涨幅 9%
• 溴素99.7%：周涨幅 9%
• 聚合MDI（万华挂牌价）：周涨幅 8%

本周跌幅前十产品

• 草酸（工业，山东）：周跌幅 -14%
• Brent原油：周跌幅 -12%
• 新加坡石脑油：周跌幅 -11%
• 硝酸铵（工业，华北）：周跌幅 -10%
• WTI原油：周跌幅 -9%
• 四氯乙烯（山东）：周跌幅 -8%
• 硫磺（高桥石化）：周跌幅 -8%
• 纯苯（华东）：周跌幅 -8%
• 丙烷（冷冻货，CFR华东）：周跌幅 -8%
• 异丙醇（江苏）：周跌幅 -7%

重点子行业分析

2.1 涤纶长丝

• 本周市场价格先涨后跌，均价上涨，但下游需求疲软，市场重心回落。
• 价格走势受成本支撑影响，但终端需求有限，采购情绪谨慎。
• 行业开工率略降，库存增加，整体呈现供强需弱态势。

2.2 轮胎

• 国内开工率维持在 63.80%-63.98%，东南亚子公司出口量大幅下滑。
• 橡胶价格环比上涨，但下游需求疲软，市场整体承压。
• 欧美市场需求波动，价格呈现分化趋势。

2.3 制冷剂

• R22、R134a、R125、R410a 市场价格维持高位震荡。
• 供给端受配额政策限制，弹性不足，工厂挺价意愿强。
• 需求端受季节性高温支撑，但下游承接能力有限，市场整体维持偏强运行。

2.4 MDI

• 原料价格上涨，MDI市场价格小幅上涨。
• 供应端开工率稳定，需求端家电产量增长，对价格形成支撑。
• 企业执行控产保价策略，市场供需格局偏紧。

2.5 PC

• 市场价格高位窄幅震荡，供需关系趋于平衡。
• 供应端产能利用率提升，需求端维持稳定。
• 双酚A市场持稳，PC价格运行中枢略有下调。

2.6 纯碱

• 本周市场价格继续向下磨底，轻质与重质纯碱均下跌。
• 下游玻璃行业冷修增加，需求疲软，库存压力大。
• 供应端开工率略有下降，行业整体处于亏损状态。

2.7 化肥

• 尿素价格窄幅波动，出口预期支撑下行有限。
• 磷矿石市场行情淡稳，价格窄幅波动。
• 农用磷酸一铵和工业磷酸一铵价格平稳，需求端疲软，市场交投清淡。
• 磷酸二铵价格维持低位，出口政策未明确，市场观望情绪浓厚。
• 钾肥价格持续下跌，国内与国际市场供需失衡，价格重心下移。

政策与市场动态

战略矿产出口管制

• 商务部发布政策，进一步完善战略矿产出口管制体系。
• 稀土、镓、锗、锑、石墨等战略矿产纳入管控，磷矿、萤石、钾盐等非金属矿产预期加强管控。
• 执法端升级将压缩灰色流出渠道，合规出口集中度提升，资源类化工品价值重估预期增强。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

投资评级说明

• 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在 10%以上
• 中性：预期行业相对基准指数涨幅在 -10%至10%之间
• 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在 -10%以下

分析师信息

• 刘海荣：SAC编号 S1340525120006，邮箱：liuhairong@cnpsec.com
• 费晨洪：SAC编号 S1340525120003，邮箱：feichenhong@cnpsec.com
• 李家豪：SAC编号 S1340525120005，邮箱：lijiahao@cnpsec.com
• 刘隆基：SAC编号 S1340525120002，邮箱：liulongji@cnpsec.com
• 李金凤：SAC编号 S1340525120004，邮箱：lijinfeng@cnpsec.com

总结

本周化工行业整体表现优于沪深300，部分子行业如涤纶、民爆制品等涨幅显著，而涂料油墨、膜材料等则表现疲软。战略矿产出口管制政策进一步强化，对资源类化工品的定价逻辑形成支撑。在成本支撑与政策影响下，部分产品价格维持高位，但整体市场仍面临需求疲软与库存压力。未来需关注地缘政治、原材料波动及政策动向对行业的影响。