20231101-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报总结

关键分析要点

• 基本面: 供应开始增加，废铜政策有所放开，10月制造业PMI降至收缩区间（49.5%），景气水平回落，整体中性。
• 基差: 现货价格67665，基差355（升水期货），显示现货偏强，偏多。
• 库存: 10月31日铜库存减少1925吨至176475吨（长江库存），上海期铜库存减少21815吨至36408吨，库存仍处低位，中性。
• 盘面: 收盘价守住20日均线，但该均线向下运行，显示短期偏弱，中性。
• 主力持仓: 主力净空持仓，且空头仓位减少，偏空。
• 预期: 需求疲软与宏观情绪好转博弈，库存累库，预计铜价震荡运行，整体中性偏空。

市场因素分析

• 利多因素: 交易所显性库存低，地缘政治（如俄乌冲突）扰动市场；结合图表，保税区和历史库存维持低位。
• 利空因素: 加工费企稳，铜精矿产量恢复；美联储可能缩表加通胀压力，全球经济不确定性和高铜价抑制下游消费。

大纲

• 库存动态: 长江库存微增，LME库存下降；图表显示长期库存趋势波动。
• 其他数据: 加工费回升，CFTC净多单流出；供需平衡显示2021年短缺，2022年过剩。
• 整体判断: 铜价预计震荡，短期关注政策和技术面变化。