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铁合金策略月报总结（2025年8月）

1. 市场概览

本月市场主要受政策支持和供需变化影响，价格出现波动。宏观方面，“反内卷”和“稳增长”政策推动市场情绪升温，但月底重磅会议后情绪有所回落，市场重新回归基本面交易。

2. 锰硅分析

• 供应：7月锰硅产量持续上升，宁夏、云南地区增幅明显；产量环比增加约5.69万吨，同比降幅为9.44%。
• 需求：粗钢产量同比大幅下降，样本钢厂锰硅需求量维持在偏低水平，钢厂备货意愿有限。
• 成本与库存：锰矿发运量增加，价格环比上扬，但整体库存水平下降，可用天数处于近年同期低位。
• 展望：供需边际变化有限，短期内价格仍呈宽幅震荡走势。需密切关注后续政策落地及成本变动。

3. 硅铁分析

• 供应：本月硅铁产量小幅增加，月环比上升4.19%；青海、宁夏等地区有增产预期。
• 需求：钢材需求未见改善，价格压力减小，样本企业库存处于高位。
• 成本：兰炭、二氧化硅等原料价格变动幅度不大，但多项成本同比下降。
• 展望：8月需求将面临季节性因素影响，成本支撑减弱，价格仍面临震荡。需关注政策对下游需求的影响。

4. 价格与基差

锰硅和硅铁现货价格上涨，基差整体扩大，但价差变化不大。短期价格走势分化，整体仍处于宽幅震荡区间。

5. 总结与展望

市场已进入基本面交易阶段，供需格局未出现显著变化。未来关注政策变化对需求的影响以及成本端变化，预计价格将保持震荡态势。

结论

8月铁合金基本面驱动有限，市场观望情绪浓厚。建议投资者采取中性策略，谨慎参与交易，关注政策动向和供需变化。